1、基本面
　　供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.778%，环比增加0.599个百分点，全国样本企业出货28.95万吨，环比增加0.42%,样本企业产量为54.7万吨，环比增加1.86%,样本企业装置检修量预估为68.1万吨，环比减少8.09%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.7595%，环比增加0.70个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24%，环比增加1.40个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为39%，环比减少6.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-441.76元/吨，环比增加13.60%，周度山东地炼延迟焦化利润为1035.1614元/吨，环比增加29.22%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 07月02日，山东现货价3815元/吨，09合约基差为244元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:社会库存为134.6万吨，环比减少0.51%，厂内库存为71.9万吨，环比减少3.61%，港口稀释沥青库存为库存为23万吨，环比减少8.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。
　　 4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20下方。
　　 5、主力持仓:主力持仓净多，多增。
　　 6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3539-3603区间震荡。