宏观专题：《代币化：货币、金融的历史性变革——全球货币变局研究九》2025-07-02
　　也许5年以后、10年以后的全球货币体系和金融体系，会和现在的运行方式有很大不同。稳定币的发展，或将在现有的“中心化”的货币体系之外，打造一个“平行”的、“去中心化”的货币体系；RWA的创新和发展，体现了“万物皆可货币”，或将在现有的“中心化”的金融体系之外，打造一个“平行”的、“去中心化”的金融体系。中长期来看，稳定币和RWA将会给当前的全球货币和金融体系带来巨大的变革，而这种变革或许不亚于AI发展对全球经济的改变。
　　一个“去中心化”的丰富的货币、金融体系，可能会和传统的“中心化”的体系并行、交织、融合。而这些改变的过程，可能会给不少产业、机构、投资者带来机会，也会给各国监管和管理货币和金融体系带来新的机遇与挑战。
　　我们在《全球货币变局》系列专题中已经有两篇专题探讨稳定币的问题。在本篇专题中，我们希望更深层次的探讨稳定币和RWA，要理解这些货币和金融体系的创新和发展趋势，其实还是需要“返璞归真”，回到货币的本质这个起点。
　　风险提示：全球地缘风险；美国政策的不确定风险；监管政策变化风险