行业消息
　　1.鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息，关税料将对通胀有影响。2.美国6月ISM制造业PMI为49，预期为48.8，前值为48.5。用于衡量原材料支付价格的指标显示出通胀略有加速的迹象。进口和出口指标仍处于收缩状态，但下降速度有所放缓。订单积压指数创一年来的最大跌幅。3.欧元区制造业6月显现企稳迹象，PMI升至49.5，创2022年8月以来最高水平，已连续第四个月录得产出增长。新订单在6月实现稳定，结束长达37个月的下滑周期。出口订单也止跌企稳。4.面临7月9日关税重启最后期限，特朗普政府正在调整贸易谈判策略，从寻求全面互惠协议转向更有限的分阶段协议，以避免对部分国家重新征收严厉关税。
　　观点总结
　　宏观面，美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，就业再收缩，价格指数加速。鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息。美国缩小谈判目标以避免重启关税，不追求“全面、一步到位”的协议。基本面，缅甸佤邦锡矿复产进度存较大不确定性，并且泰国禁止缅甸借道运输锡矿，限制锡矿进口供应；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位。冶炼端，云南产区原料短缺与成本压力交织；江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，光伏行业抢装机结束后，部分生产商开工率下降；电子行业进入淡季，观望情绪较重。近日锡价回调，现货升水下调至400元/吨，成交冷清，多数下游企业对当前价格持观望态度，国内库存小幅回升。不过海外延续去库，LME注销仓单增加，升贴水上升，LME锡强势带动国内价格。技术面，持仓持稳多空谨慎，关注27万关口调整。操作上，建议暂时观望，参考26.6-27.2