行业消息
　　1.鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息，关税料将对通胀有影响。2.美国6月ISM制造业PMI为49，预期为48.8，前值为48.5。用于衡量原材料支付价格的指标显示出通胀略有加速的迹象。进口和出口指标仍处于收缩状态，但下降速度有所放缓。订单积压指数创一年来的最大跌幅。3.欧元区制造业6月显现企稳迹象，PMI升至49.5，创2022年8月以来最高水平，已连续第四个月录得产出增长。新订单在6月实现稳定，结束长达37个月的下滑周期。出口订单也止跌企稳。4.面临7月9日关税重启最后期限，特朗普政府正在调整贸易谈判策略，从寻求全面互惠协议转向更有限的分阶段协议，以避免对部分国家重新征收严厉关税。
　　观点总结
　　宏观面，美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，就业再收缩，价格指数加速。鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息。美国缩小谈判目标以避免重启关税，不追求“全面、一步到位”的协议。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于进入需求淡季，加工企业开工率同比有所下降。锌价弱势运行，下游消费逐渐转淡叠加企业前期低价采买较多，库存出货速度减慢，现货升水明显下调，国内社库持稳运行；不过海外LME锌升水上涨，库存延续下降，带动国内价格走强。技术面，持仓下降，重回前期运行区间，预计短线震荡调整。操作上，建议暂时观望。