【市场回顾】
　　PVC现货市场，今日国内PVC粉市场现货价格窄幅整理。PVC期货今日区间震荡，贸易商基差报盘变化不大，点价成交价格优势不明显，一口价报盘较昨日基本稳定，高价仍然难成交。下游采购积极性较低，市场内现货成交不佳。5型电石料，华东主流现汇自提4720-4830元/吨，华南主流现汇自提4800-4830元/吨，河北现汇送到4500-4620元/吨，山东现汇送到4650-4690元/吨。
　　烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格760-855元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格760元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1280-1310元/吨，较上一工作日均价持稳。下游需求平淡，个别氯碱企业32%、50%液碱价格略降，受东营华泰氯碱装置逐步停车检修、大型氧化铝厂卸货压力缓解、氯碱企业库存不多支撑，多数氯碱企业32%、50%液碱价格持稳，主流成交区间未动。江苏32%液碱市场主流成交价格880-980元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1460-1530元/吨，较上一工作日价格稳定。
　　【相关资讯】
　　1.卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为76.81%，环比提升0.07个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为80.43%，环比提升0.81个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为67.38%，环比下降1.85个百分点。
　　2.截至20250626，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.04万吨(湿吨)，环比上调6.51%，同比上调10.40%。本周全国液碱样本企业库容比23.48%，环比上调0.96%；本周除华南区域库容比呈现下行外，西北、华北、华中、华东、东北库容比环比上调，西南库容比环比持平。
　　3.本周（20250620-0626）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.5%，较上周环比+1.3%。华北、华中、华东前期减产及检修装置陆续复产，虽山东有新增减产及检修装置，但影响时间短，华北、华东提负提升明显。西北新增一家装置轮流检修，负荷呈现小幅下滑。具体来看，华东+2.6%至84.7%，华北+2.6%至76.1%，其中山东+1.6%至83.3%，西北-0.8%至83.3%。
　　【逻辑分析】
　　1.PVC方面
　　6-7月PVC供需预期仍旧偏弱，供应端，存量装置检修计划偏少，开工存回升预期，尽管当前利润处于亏损状态，但仍在以碱补氯当中，利润尚不足以驱动PVC大量减产，6-7月福建万华、天津大沽、甘肃耀望等PVC装置均有投产预期。需求端，内需仍受房地产拖累，出口方面，1-5月PVC出口高位，印度BIS认证确认延期6个月执行，但反倾销仍存不确定性。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。
　　2.烧碱方面
　　烧碱09合约预期偏弱，烧碱中期方向偏空看待。随着大部分氧化铝新装置投产及补库存结束，届时需求端预计没有大的需求增量，尤其是魏桥和文丰投产之后，目前魏桥四线已经在灌槽当中，而在此时候持续下调液碱采购价，侧面说明备货已经较为充分。烧碱新装置存投产预期，青岛海湾30万吨装置、甘肃耀望30万吨装置、天津渤化30万吨装置、东南电化计划6-8月投产，当前的氯碱综合利润下企业预计维持高开工。近月合约取决于现货的跌幅和跌速，09合约供需预期偏弱，有足够的时间等现货走势，反弹沽空，关注现货情况。
　　【交易策略】 
　　1.单边：
　　烧碱：近月合约取决于现货的跌幅和跌速，09合约供需预期偏弱，有足够的时间等现货走势，反弹沽空，关注现货情况。
　　PVC：PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高空思路。
　　2.套利：8-10反套继续持有；
　　3.期权：暂时观望