【市场情况】
　　期货市场：弱势下行。SP主力09合约报收5036点，下跌-28点或0.55%。
　　援引卓创资讯统计：江浙沪地区部分现货市场贸易商继续随盘调价的意愿减弱，针叶浆市场主流偏稳整理。进口阔叶浆市场成交氛围平淡，下游纸厂询盘积极性不高，维持刚需采买为主。进口本色浆及进口化机浆现货市场供需相对平稳，现货价格延续盘整态势，本区域可流通货源较少。
　　针叶浆：乌针、布针报收5150-5200元/吨，月亮报收5580-5630元/吨，雄狮、马牌、太平洋报收5680-5700元/吨，银星报收6000-6020元/吨，凯利普报收6170-6200元/吨，南方松报收6400-6750元/吨，北木报收6500元/吨，金狮报收6600元/吨。
　　阔叶浆：小鸟、新明星报收4000-4020元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4050元/吨，阿尔派报收4070-4100元/吨。
　　本色浆：金星报收5180-5220元/吨。
　　化机浆：昆河报收3800元/吨。（卓创资讯）
　　【重要资讯】
　　援引山鹰国际公告：公司拟5亿至10亿元回购股份，用于可转债转股、员工持股计划或股权激励，回购价不超2.5元/股。6月25日股价上涨4.35%至1.92元/股。此前，公司2024年通过多种举措提升投资价值，2024年6月至12月回购3.56亿股，斥资6.01亿元。2024年利用政策工具实现近12亿元可转债转股，转股率99.5%。2025年启动U60计划，迈向轻资产模式。参股的云印技术在工厂试运行无人物流系统，智能仓库实现自动化进出库，算法团队持续优化系统，提升物流效率。
　　【逻辑分析】
　　5月，俄罗斯木制品商业信心指数环比上升，报收+5点，创2021年9月以来新高，其近12个月均值同比上涨+2.2点，连续第12个月涨幅收窄，利空SP单边。5月，欧洲漂针木浆库存连续3个月环比去库报收23.8万吨，消费量环比增量报收26.9万吨，库销比报收0.89倍（点），其近12个月均值同比上涨+4.7%，连续6个月边际累库，利空SP单边。
　　【交易策略】
　　单边：SP主力09合约观望，关注周一低位处的支撑。
　　套利（多-空）：观望。
　　潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）