【原油】
　　隔夜国际油价小幅上行，布伦特09合约涨0.98%。二季度全球石油库存累增1.6%，其中原油库存累增1.1%、成品油库存累增2.4%;上周美国API原油库存超预期增加68万桶。伊以冲突停火后油价重回宏观及供需逻辑主导，7月9日后美国对大部分国家的关税豁免、8月中旬后中美间24%对等关税豁免是否延续仍构成宏观面风险，OPEC+快速增产预期之下供需展望仍偏宽松，原油近期以震荡偏弱看待。关注布伦特重回57-67美元/桶、SC重回430-510元/桶区间后临近上边界的做空机会，风险点在于旺季需求环比改善对累库预期的扭转程度。
　　【贵金属】
　　隔夜美元刷新近三年新低，贵金属延续反弹，不过在美国公布经济数据后有所回落。ISM制造业PM/49、职位空缺上升至去年11月以来最高水平均超预期，体现经济韧性。鲍威尔讲话重申在经济依然稳健的情况下美联储选择保持耐心，无法断言7月降息是否为时过早，下一步行动将完全取决于数据表现。今日关注美国6月ADP就业。
　　【铜】
　　隔夜伦铜自1万美元整数关回撤部分涨幅，近期交投节奏跟随美元指数。美国财政法案参议院通过再返众议院，鲍威尔未明确排除7月降息选项，特朗普威胁对日再征税以及美国ISM制造业指数连续第四个月收缩，共同影响铜价。国内甫进交割月，高现价高升水，2507合约与上月相比持仓偏高。7月LME香港库启用，关注由此带来的物流影响。技术上，短线沪铜涨势测试8.1万。中长期趋势交易仍建议关注高位空配。