一:盘面回顾
　　整个6月黄金继续在调整。黄金延续了5月份开始的调整,6月份因为伊朗以色列战争，黄金价格冲击至前高附近，随后在伊朗以色列宣布战争结束和中美贸易谈判更多框架性细节的落地，避险因素下降,黄金价格一路下滑。但黄金调整的降幅并不大。外盘黄金6月月K线冲高回落，4月、5月和6月黄金月度收盘价大体维持同样高度。沪金主力2510合约，月K线收盘在765.54元/克，下跌7.98元/克，跌幅1.03%。
　　二:基本面和结论
　　中美在6月25日周三签署了贸易磋商的重要框架条款，细则进一步具体化，中方依法审批符合条件的管制物项出口申请，美国解除对华贸易反制措施。中美贸易谈判磕磕碰碰，最近又达成共识，的确是重大突破，但协议能否成功，取决于接下来双方的落实行动，包括中国对美国的稀土出口情况，双方距离全面的贸易协议，还有很长的路要走。随后出台严格细节，对关键物资出口堵塞漏洞，这严重影响了美国相关高科技行业包括军事武器的生产，这是美国始料不及的。随后在日内瓦和伦敦的中美贸易磋商会上,美方都非常积极的寻求中方继续给美方出口管制的关键物资,至于美方的对华解除贸易反制措施是随时让步的筹码。中方已经明确禁止稀土用于海外国家的军事设备生产用途，一旦发现有违规使用的行为将严惩从中方进口这批稀土的相关企业。所有出口的稀土都进行了最终用途的技术跟踪。中美关税贸易谈判的主动权已经完全颠倒过来。另外，中方的这种反制措施也为其他国家树立了榜样，就连加拿大在与美国的贸易谈判中也态度强硬、咄咄逼人，导致特朗普宣布终止与加拿大的所有贸易谈判，将在7天后直接告知加拿大其关税水平。与此同时，欧盟也做好了与美国贸易谈判破裂的准备。7月9日对等关税的“最终时间点”将至，特朗普准备加紧与数十个贸易伙伴达成协议，若有国家拒绝在期限前与美国达成协议，美国总统可以单方面开一个对美国和美国工人有利的对等关税税率。但中国商务部称中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易，换取关税减免。贸易谈判的前景越来越明晰，不是向着美国最初期望的方向发展，黄金也不用因太多的不确定性而带来的避险需求,价格持续回落是自然而然的。
　　伊朗与以色列的战争目前处于暂停阶段，不排除后期双方战事重燃的可能。就黄金市场来说，战争引发的避险需求很早前就开始退潮，黄金价格持续回落。
　　特朗普多次向鲍威尔施压，希望他能更早的降息，以解除政府在高额利率下的刚性财政支出。鲍威尔将于26年5月离职，特朗普最快将于25年9月份提名下一任美联储主席人选。提前宣布下一任美联储主席的做法，会让鲍威尔的讲话在市场上的信任大幅降低，这将严重动摇美联储工作的独立性，这种情况也是美元近期回落的主要原因。美联储独立开展工作是当今世界金融体系运转的基石。有机构预测,到2026年第二季度美元指数有可能调整到91的位置。在美元指数走低过程中，有可能会成为支撑黄金价格的一个因素,就看市场何时醒悟过来。虽然有美联储官员称有可能在7月份开始降息，但鲍威尔坚决否认。市场目前预期2025年9月份美联储开始降息，到年底至少降息2次，每次25个基点。美联储降息，正常来说，也会推高黄金价格
　　7月没有看到能明显影响黄金走高的主要因素,大概率黄金会在7月会继续震荡。但价格下行的空间并不大,因为有央行购金这个超级多头的存在。