要闻点评
　　6月25日，审计署公布《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，披露了地方债务管理相关的两大问题：1）专项债违规举借、虚报支出、闲置挪用等现象仍然存在，涉及资金规模超千亿。值得注意的是，与此前相比，今年审计报告特别指出，财政部地方专项债券监测系统缺乏不相容职责分离等机制，表明专项债常态化监管制度仍待完善、资金使用效率仍有待进一步提升，特别是在专项债项目“自审自发”试点实施的背景下，需严格把关项目质量与数量，持续防范因放松审核而导致资金使用效率下滑的风险，应进一步完善专项债项目穿透式监测机制，利用技术手段强化全周期闭环监管，强化绩效评价与结果应用，健全违规问责体系，切实提高资金使用效率。2）2023年3月以来新增隐性债务行为仍然存在，同时存在城投违规归集资金用于偿还本息、虚假化债行为。财政部在今年4月通报了6起地方政府隐性债务问责典型案例，此次审计报告再度披露相关问题，再次彰显了中央对隐性债务问题“遏制增量、化解存量”的态度；同时也表明新增隐性债务问题具有一定顽固性，化债并非一蹴而就的过程，仍需促进债务形成机制转变和深层次体制问题的解决。
　　6月25日，广西在柳州市召开自治区党委常委会扩大会议，专题研究柳州市债务化解和经济社会发展工作。会议审议通过了自治区支持柳州市本级一揽子化债方案、柳州市本级防范化解债务风险实施方案。会议强调，统筹债务化解和高质量发展两大关键任务，用好自治区一揽子支持政策，坚持在发展中化解债务、在债务化解中发展。化解柳州债务是全区防范化解债务风险的重中之重，要举全区之力支持柳州化解债务。
　　本周有20家城投企业提前兑付债券本息
　　地方政府债与城投债发行情况
　　本周地方政府债券发行及净融资额均上升，发行利率下降、利差收窄；截至目前，地方债置换进度已完成87%。本周共发行60只地方债，发行规模较前值上升172.73%至2617.53亿元，净融资额上升1673.46亿元至1243.34亿元。本周发行新增债26只、共计697.22亿元，再融资债34只、共计1920.31亿元。从发行成本看，加权平均发行利率较前值下降9.85BP至1.72%，加权平均发行利差收窄3.37BP至10.18BP。
　　本周城投债发行规模上升、净融资额转负，发行利率上升、利差走阔。本周共发行197只城投债，发行规模较前值上升1.79%至1288.75，城投债净融资额较前值减少445.82亿元至-326.34亿元。发行券种以私募债、5年期为主；发行人主体级别以AA+为主。从发行成本来看，本周城投债平均发行利率为2.25%、较前值上升1.74BP，发行利差为77.89BP、较前值走阔4.95BP。城投境外债共发行1只、规模合计1.56亿元，加权平均发行利率6.00%，城投境外债穿透信用主体的行政层级以地市级为主、主体评级以AA+为主。
　　地方政府债与城投债交易情况
　　城投级别调整：根据公告消息，2025年6月18日，大公国际将贵州贵阳经济技术开发区贵合投资发展有限公司的主体评级由AA下调至AA-，同时将其发行的“19贵合投资债”债项评级由AA下调至AA-。
　　城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本周未发生城投信用风险事件。
　　地方债：本周，地方债现券交易规模共计5444.37亿元、较前值下降12.75%；
　　地方债到期收益率普遍下行，平均下行幅度为4.78BP。
　　城投债：本周，城投债交易规模为3789.24亿元、较前值增加15.88%；城投债到期收益率普遍下行，平均下行幅度为5.33BP。信用利差方面，1年期、3年期AA+城投债利差均走扩，分别走扩2.87BP、1.10BP，5年期AA+城投债收窄0.75BP。
　　城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有24家城投主体的24只债券发生28次异常交易，主体数量、债券数量所有、异常交易次数均上升。