【行情回顾】
　　上半年，原木期货市场供需基本面呈现供应宽松、需求坍塌的失衡格局。供应端：美国原木禁令的短期冲击被新西兰、加拿大等替代供应快速填补，港口针叶原木库存持续高企，叠加全球木材产能过剩，现货价格承压下行。需求端：房地产新开工面积同比下滑、家具出口订单减少及造纸业开工不足，终端需求恢复停滞。
　　全球木材过剩与国内需求疲软的长期失衡主导市场，期货价格从一季度均价858跌至二季度794元/立方米，6月触及五年低位，未来需关注房地产政策松动及交割规则优化对供需格局的潜在修复。
　　【市场展望】
　　供应端：新西兰6月减产幅度或扩大至8%-10%，南半球冬季结束后或逐步恢复；美国进口受限持续，加拿大、欧洲供应稳定但增长空间有限港口库存上半年去库，下半年或先降后稳，整体供应面先紧后稳，新西兰减产超预期可能推动价格短期反弹。
　　需求端：房地产新开工面积仍处低位，建筑需求下半年或有回升但幅度有限，木结构等新兴领域需求增长但难补缺口。包装、家具行业需求稳定，人造板产能过剩制约原木需求，下半年需求呈弱复苏态势。
　　【策略推荐】
　　 1.单边：供大于求的格局未改，下半年整体以逢高做空思路为主，需要关注首次交割，确认交割细节中尺差、交割效率、交割库容和交割的检验松紧尺度等问题，可以确认市场真实的基准价。
　　2.套利：关注9-11反套。
　　风险提示：房地产超预期刺激