【异动品种】
　　生猪观点：月末缩量，期现背离
　　主要逻辑：月末养殖场出栏节奏放缓，现货上涨，但期货盘面依旧面临高产能、高库存压力，期现走势背离。（1）供应：短期，6月集团场配合降重，行业出栏均重仍在持续下降中，但散户仍有压栏心态，本周育肥栏舍利用率小幅增加。中期，2025年1月~5月新生仔猪数量持续增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长趋势。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在高位波动。最新数据显示，5月钢联、涌益样本点能繁母猪存栏环比均在继续增加。（2）需求：本周肥标价差缩小，屠宰量环比下降。（3）库存：出栏均重下降，但育肥栏舍利用率提高，大猪库存部分转移。（4）节奏：短期来看，6月集团场降重，行业平均出栏体重随之下降，但育肥利润依旧吸引散户饲养大猪，月底育肥栏舍利用率重新增加，上游存在挺价情绪。三季度理论出栏量较二季度增加，但需关注中秋前压栏节奏带来的价格扰动。长期来看，经过了2024年的母猪产能扩张，2025年上半年产能在高位盘整，农业部母猪存栏量高位略降，但养殖利润尚不足以驱动企业减产，5月钢联、涌益样本点母猪存栏仍在环比增长。从仔猪环节来看，2025年1月~5月新生仔猪数量持续增加，印证增产兑现趋势，下半年生猪供应量预计继续增加，生猪仍在下行周期。
　　展望：震荡。近期出栏均重缓慢下降，但育肥利润仍吸引散户重新压栏，养殖端有挺价情绪，但目前消费淡季，猪价震荡为主。
　　风险因素：养殖情绪、疫情、政策