PX
　　油价在本轮调整回落结束后将重回基本面运行逻辑，下半年或在夏季出行旺季支撑下而有修复预期，但在欧佩克+增产大背景下，原油价格重心或面临上行阻力，维持反弹修复后偏空思维对待，关注地缘政治因素的影响，原油价格对PX价格的支撑不稳定。供应上，上半年PX平均开工负荷高于去年同期，产量与去年同期相当，上半年检修损失量符合季节性特点但较上年同期减少，下半年随着前期装置重启而有减少预期。不过，下半年无新投装置计划，而且整体库存呈现去库态势，库存压力明显小于往年同期。需求上，国内PTA产能整体偏高，下半年仍有投产计划，对PX有消费支持。估值上看，PX供需偏紧，PX-石脑油价差重心预计环比上移，维持230-280美元/吨区间内运行，而且上半年PX绝对价格已运行至低位区间，估值水平整体偏低。
　　整体来看，虽然PX供应收紧预期环比上半年减弱，但下游PTA对PX也有消费利好支撑，而且加PX低库存下为价格带来一定向上运行机会，三季度在“金九银十”消费旺季刺激下，逢低做多机会或较四季度明显，也可留意09-01逢低正套机会，保持关注原油价格的影响。
　　PTA
　　欧佩克+增产大背景下，原油价格重心或面临上行阻力，关注地缘政治因素的影响。上游原料PX在低库存压力下，价格有支撑修复预期，成本端整体对PTA支撑推动作用尚存但不稳定。供应上，上半年产量和开工率较上年同期增加，但预计下半年检修计划环比上半年减少，且有共有两套装置涉及620万吨的新产能投放计划，PTA供应有增加预期。需求上，下游聚酯产能利用率和产量延续高位，下半年聚酯新投产能较多，利于上游原料消化。终端方面，三季度纺织终端将迎来传统消费旺季，四季度消费会逐步减少。目前PTA工厂库存压力不大，社会库存延续去库，库存积累拐点或将出现在三季度末。估值上看，当前PTA加工费处于中位水平，随着年内PTA产能继续扩张，加工差或存在压缩可能。整体来看，库存压力不大为价格带来支撑，下半年供需面有双增预期，结合下游旺季节点预期来看，需求利好支持或出现在三季度，而PTA库存于四季度季节性积累预期，因此预计下半年PTA价格或呈现先升后回落状态，期间关注原油价格的影响。