碳酸锂
　　关键指标
　　行情：上周碳酸锂期货盘面整体反弹，主要受消息面扰动及现货仓单偏紧的情绪带动，新能源政策发力宏观方面也有提振。截至6月27日收盘，主力合约2509收于63300元/吨。截至6月27日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.12万元/吨，工业级碳酸锂均价5.96万元/吨，周环比分别上涨1.24%和1.28%；目前电碳和工碳价差仍维持在1600元/吨。
　　供给：上游小部分前期检修的产线恢复，锂辉石提锂量有增加，叠加近期加工利润好转，代工也有一定增量，供应仍然充足，上周产量数据继续增加。截至6月26日，SMM碳酸锂周度产量18767吨，周环比增加305吨。5月产量72080吨，环比减少1730吨，同比增长15%；6月碳酸锂排产预测值78875吨，较5月仍有增量。
　　需求：目前碳酸锂下游需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，后续需求淡季压力或将增加，持续关注边际变化。根据SMM，5月碳酸锂需求量93938吨，较上月增加4311吨，同比增29.05%；6月需求量预计95753吨。
　　库存：近几周全环节持续垒库，上游冶炼厂和其他贸易商环节库存增加，下游库存变动不大。截至6月26日，样本周度库存总计136837吨，冶炼厂库存59032吨，下游库存40635吨，其他环节库存37170吨。截至6月27日仓单总量21998手。
　　行情展望
　　上周碳酸锂期货盘面整体反弹，主要受消息面扰动及现货仓单偏紧的情绪带动，新能源政策发力宏观方面也有提振。基本面未有明显变动，近期加工企业利润改善代工增加，原料价格暂稳，上周港口库存回落。上游一体化盐厂开工率持稳，供应整体比较充足，供应压力仍然明确，周度产量数据持续增加。需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，淡季以及材料产业链库存压力之下需求难有提振，近几周全环节持续垒库。总体来看，短期基本面仍有压力，6月受加工产量提振及部分锂辉石提锂增量影响平衡或有过剩，上游未看到实质性规模减停，基本面逻辑尚未扭转。上周盘面在低估值区间小幅反弹主要是资金和情绪作用，基本面仍有压力，价格上方存在制约，但也须注意在估值已经大幅下移情况下短线容易受消息干扰。短期主力参考5.8-6.4万运行，近期关注上游投产动态和淡季下游订单情况。