本报告导读：
　　数据端看，2025年6月第4周液态气、稀有气均价仍呈现低位震荡态势，周度工业气体开工负荷率环比略降；事件端看，陕鼓制造助力东非首个现代化化工项目加速落地。
　　投资要点：
　　投资建议。价格端看，液氧/液氮周度均价环比持平；液氩周度均价环比略增；稀有气周度均价环比持平；负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比略降至70.97%；事件端看，陕鼓制造助力东非首个现代化化工项目加速落地。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为正帆科技、中船特气。
　　液氧、液氮周度均价环比持平，液氩周度均价环比略增；稀有气周度均价环比持平。根据卓创资讯工业气体官网微信公众号，截至2025年6月19日，气体周度价格情况如下：1）液态气：①液氧：均价443元/吨，环比持平，同比涨3.50%；②液氮：均价470元/吨，环比持平，同比涨5.00%；③液氩：均价635元/吨，环比涨1.11%，同比降30.04%。2）稀有气：①管束高纯氦气：均价95.50元/立方米，环比持平，同比跌4.50%；②氙气：均价26500元/立方米，环比持平，同比跌28.24%；③氪气：均价275元/立方米，环比持平，同比跌25.10%；④氖气：均价115元/立方米，环比持平，同比跌12.97%。
　　中国工业气体周度开工负荷率环比略降。根据卓创数据，截至2025年6月25日，中国工业气体周度开工负荷率70.97%，环比-0.18 pp。
　　重要事件回顾：陕鼓制造助力东非首个现代化化工项目加速落地。根据陕鼓集团官方微信公众号，由陕鼓为赞比亚联合资本大型化肥项目提供的多套空分装置核心压缩机组安装工作全面展开，标志着东非地区首个现代化化工项目进入关键阶段。
　　风险提示。宏观经济和市场需求波动风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险；工业经济复苏不及预期；气体行业供给过剩等风险。