中国宏桥：优质高股息一体化电解铝龙头
　　公司作为全球优质电解铝巨头，全产业链一体化布局保障长期经营稳健，铝价中枢长期上移抬升盈利弹性；且公司估值仍处洼地，PB 1.4x，铝资产回A有望修复A/H股估值差。预计今年归母净利润为223亿元，对应PE为6.8X，假设分红率60%，股息率为8.8%。
　　洛阳钼业：铜钴加速放量，好资源兑现为好业绩
　　短期：铜钴加速放量，好资源兑现为好业绩
　　中期：并购基础上强化运营，坚持推进降本增效
　　海外并购能力为公司积累了雄厚“家底”，在此基础上，洛阳钼业加大提升运营管理水平，自2019年开始，公司进行管理团队调整，招聘吸收众多矿山背景人才，优化管理效率。公司战略侧重逐步从收购海外优质资产转向存量资源开发和降本增效，着力内部改革，重点推进刚果金TFM矿山扩产，努力将好资源兑换为低成本和高效益。
　　长期：新能源上游资源巨头，掌控资源又绑定下游
　　1、待锂资源布局完成后，洛钼将拥有锂钴镍铜四大新能源核心品种，成为专注于新能源上游的资源龙头公司，铜钴产品放量后，锂钴镍铜贡献毛利润占比将超过70%；
　　2、与宁德时代签署战略合作协议，在产品包销、锂镍资源收购开发方面加强合作，共享成长。
　　预计2025-2027年归母净利润167/169/198亿元，按最新市值对应PE为10/10/9X。
　　风险提示
　　1、经济修复不及预期：就业增长缓慢、企业收入下降、市场需求减少等因素出现，导致经济增长缓慢或停滞。
　　2、个股基本面出现重大变化：公司发生严重的财务危机或经营问题，致使其营收或净利润大幅下滑，或者公司的市场份额急剧缩水。