紫金矿业：全球金铜持续量增龙头
　　全球工业周期居于底部，铜作为有新能源加持的顺周期工业品，既受益于周期向上的力量，同时受益新能源发展的需求结构优化，以及供给扰动和约束带来的供应紧张，行业紧平衡延续，涨价预期强烈。
　　紫金矿业2024年主要产品矿产铜同比+6%至107万吨，矿产金同比+7%至73吨。按照公司规划，预计2025年矿产铜产量同增7%至115万吨，矿产金产量同增16%至85吨，充分享受商品价格上行大周期的盈利弹性。
　　风险提示
　　1、经济修复不及预期：就业增长缓慢、企业收入下降、市场需求减少等因素出现，导致经济增长缓慢或停滞。
　　2、个股基本面出现重大变化：公司发生严重的财务危机或经营问题，致使其营收或净利润大幅下滑，或者公司的市场份额急剧缩水。