本周行情回顾
　　从指数表现来看，本周(2025-06-23至2025-06-27),上证指数周涨跌幅为1.91%,创业板指周涨跌幅为5.69%,沪深300周涨跌幅为1.95%,中证1000周涨跌幅为4.62%,恒生科技周涨跌幅为4.06%,纳斯达克指数周涨跌幅为4.25%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为3.21%,恒生互联网科技业周涨跌幅为3.89%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为2.45%,人工智能指数周涨跌幅为5.24%,计算机指数周涨跌幅为7.7%,数据要素指数周涨跌幅为6.65%,云计算指数周涨跌幅为7.07%,信创指数周涨跌幅为8.82%,工业软件指数周涨跌幅为3.79%。
　　OpenAI升级:深度研究模型API开放，网页搜索功能大幅降价
　　OpenAI宣布正式开放其深度研究模型的API访问权限，为开发者提供包括自动网页搜索、数据分析、MCP（模型通信协议）和代码执行在内的强大工具集。此次开放的模型包括o3和o4-mini的深度研究版本，这些模型此前已在ChatGPT中投入使用，现在开发者可通过API直接调用。这些模型特别适用于需要获取最新信息和进行高级推理的复杂任务。（站长之家）
　　阿里通义千问推出多模态模型Qwen VLo 
　　6月27日，阿里通义千问宣布推出Qwen VLo——一个多模态统一理解与生成模型。Qwen VLo引入了一种新的生成机制：从上到下、从左到右逐步清晰的生成过程。这一机制特别适用于需要精细控制的长段落文字生成任务。现已可在Qwen Chat上直接体验新模型Qwen VLo。（界面新闻）
　　RWA宣言2.0后，稳定币概念或持续发酵
　　6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》。此次宣言有三个关键变化，包括：
　　1、稳定币将纳入监管：明确将于2025年8月1日正式实施稳定币发牌制度，这是全球为数不多真正给稳定币“落地通行证”的司法区；
　　2、RWA代币化被视为重点产业：政府不仅推动债券常态化发行，还计划将黄金、绿色能源、电动车资产等纳入代币化范围；
　　3、代币化ETF、数字资产基金享税务豁免：如未来立法通过，代币化ETF将享有与传统ETF同等的印花税豁免、利得税豁免。
　　我们认为，政府站台rwa的代币化代表未来中国的企业可融资手段增加，并且相关系统建设需求增加。（新浪财经）
　　投资建议
　　1.海外AI：
　　OpenAI宣布正式开放其深度研究模型的API访问权限，为开发者提供包括自动网页搜索、数据分析、MCP（模型通信协议）和代码执行在内的强大工具集。此次开放的模型包括o3和o4-mini的深度研究版本，这些模型此前已在ChatGPT中投入使用，现在开发者可通过API直接调用。建议关注近期海外大模型更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
　　2.国内AI：
　　月之暗面Kimi发布首个Agent产品Kimi-Researcher，并开始小范围灰度测试。6月27日，腾讯混元宣布开源首个混合推理MoE模型Hunyuan-A13B，总参数80B，激活参数仅13B，效果比肩同等架构领先开源模型，但是推理速度更快，性价比更高。6月27日，阿里通义千问宣布推出Qwen VLo——一个多模态统一理解与生成模型。Qwen VLo引入了一种新的生成机制：从上到下、从左到右逐步清晰的生成过程，适用于需要精细控制的长段落文字生成任务。快手发布全新多模态大模型Kwai Keye-VL，该模型能够将视频内容转化为解决方案，并且能够智能选择思考模式，兼顾效率与创意。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手等。
　　3.海外半导体：
　　6月25日，美光发布2025财年第三财季财务数据，公司第三财季实现收入93.01亿美元，环比增长15.50%，同比增长36.56%，DRAM收入创历史新高，其中HBM收入环比增长近50%。6月25日，英特尔表示，公司正在重新聚焦战略重心，强化核心客户端与数据中心产品组合和业务，以满足客户的需求，决定逐步收缩客户端计算事业部旗下的汽车业务。6月27日，SK海力士本周出席了HPEDiscover大会，HBM416Hi 48GB内存堆栈产品公开亮相。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。
　　4.计算机相关：
　　发行rwa相关：朗新集团、协鑫能科、海南华铁等。
　　沙盒体系内持牌机构相关：众安在线、连连数字等。
　　金融IT相关：恒生电子、天阳科技、太极股份等。
　　5.智能驾驶：
　　6月28日，特斯拉CEO马斯克凌晨在X平台宣布：首辆特斯拉Model Y已实现全自动从工厂开到客户家的交付任务，包括高速路段，而且比原计划提前一天完成。车内全程无人且没有远程操控，是“真正意义上”的全自动驾驶。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
　　6.海外消费：
　　6月26日，亚马逊将在2025年底前将“当日达”和“次日达”服务扩展至超过4000个美国小城市、乡镇和农村社区。计划将在2026年底前投资约40亿美元，将其农村配送网络规模扩大两倍。此外6月24日亚马逊宣布，计划未来三年在英国投资400亿英镑（约