本周热点：降重效果初显，猪价快速回暖。本周猪价上涨明显，搜猪网6月27日报价14.24元/kg，较上周上涨1.4%。从短时因素来看，本周受南方降雨影响，集团场生猪出栏与下游接货受到一定阻碍，同时随着天气转暖，生猪增重速度下降，体重环比降低，涌益咨询出栏体重6月26日报128.1kg，较5月初高点下降1.2%；农业部宰后均重数据6月20日报90.60kg，较5月初高点下降1.4%。同时，伴随着猪价重新企稳，淡季不淡的叙事提振市场信心，行业乐观预期回升，从期货价格可以看出，6月27日主力2509合约收盘价14005元/吨，较6月初500元/吨~700元/吨的贴水幅度明显下降，预期修复一定程度上带动二育入场，据钢联数据，本周标肥价差-0.09元/公斤，较上周增加0.12元/公斤，标肥价差收敛过程中，标猪周涨幅2.9%、肥猪周涨幅2.0%，反映标猪上涨快，存在一定投机性需求。往后看，行业隐含存量依然稳步增加，据卓创与农业部数据，2025年1-4月我国新生仔猪数据环比分别1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，对应6-10月供应环比逐步上升，但短时体重、生产行为的变化仍对猪价有明显的扭曲作用，建议关注近期体重和预期的变化对猪价的反身性影响。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.24元/kg，较上周上涨1.4%。当前板块估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、德康农牧、巨星农牧、新希望、立华股份等。
　　家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.01元/公斤，较上周下跌1.5%；本周鸡产品平均价8.55元/公斤，较上周下跌1.2%。本周肉鸡苗价格1.7元/只，较上周下跌8.6%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。