IFBH：椰子水饮料领军者，植根泰国快速增长。IFBH是一家植根泰国、快速增长即饮饮料与即食食品公司，主要品牌包括if和Innococo，if提供天然健康泰式饮料及食品，Innococo提供传统运动功能饮料的健康替代品。公司致力于为消费者提供天然健康的产品选择，主要产品包括椰子水饮料（椰子水、其他椰子水相关）、其他饮料和植物基零食等，2024年椰子水大单品收入为1.51亿美元，占营业收入95.6%。其中，2024年if 100%天然椰子水规格为310ml/330ml/350ml的产品标准零售价为0.85-2.99美元，规格为1L的产品标准零售价为2.00-4.99美元。
　　地位：内地+中国香港椰子水饮料龙一，全球第二大椰子水饮料公司。自2020年起，公司在中国内地的椰子水饮料市场连续5年占据榜首，2024年市占率约为34%，超越第二大竞争对手7倍以上；2016年起，公司在中国香港的椰子树饮料市场连续9年占据榜首，2024年市占率约为60%，超越第二大竞争对手7倍以上；2024年，IFBH是全球椰子水饮料市场第二大公司。
　　业务模式：轻资产运营，产品销往多地。IFBH通过与代工厂商、第三方物流供应商、第三方分销商合作实现高效管理；产品销往中国内地、中国香港、新加坡、中国台湾、柬埔寨、泰国、美国、马来西亚、加拿大、澳洲、科威特等超过11个国家地区。
　　泰国起步，亚洲扩张。2013年，Pongsakorn Pongsak先生在泰国创立if品牌，自当时起，General Beverage一直经营if品牌；2015年，if进军中国香港市场，在中国香港和泰国出售if100%产品；2017年，if产品进入中国内地市场。
　　产能破局，品类革新。2019年，由于if产品的销售需求增长超过自由生产及包装能力，General Beverage开始委聘第三方供应商代工生产；2020年，部分产品开始采用利乐包装，并开发了植物基零食产品线；2022-2023年，开发并推出Innococo产品。
　　集团重组，筹备上市。2022-2023年，作为General Beverage重组的一部分成立了IFBH集团，第一步是在新加坡成立IFB新加坡公司，转让if及Innococo相关商标，第二步是在泰国成立公司IFB泰国，负责为本集团提供业务支援；2024年，注册成立了IFBH公司。
　　股权结构高度集中：截至2024年4月12日，公司创始人Pongsakorn Pongsak为第一大股东，直接或间接（通过General Beverage）持股77.64%。同时，公司引入二股东FAF2 VCC的子基金Fullerton Alternatives，持有公司5.11%的股权。其他股东包括投资控股公司Oasis Partners/独立第三方Piyamas Lertvorapreecha女士/投资控股公司10BIF/商务总监Metaphon Pornanektana/营运总监Vipada Kanchanasorn分别持股4.23%/2.67%/1.76%/0.89%/0.89%。PP承让人主要包括Pongsakorn Pongsak的朋友、业务联系人，以及两间由本集团位于中国的两名主要客户控制的实体，新热（中国香港）实业有限公司和广州远联供应链管理有限公司。
　　子公司持股结构：IFBH持有IFB新加坡100%的股份，以及IFB泰国49.01%的股份，IFB泰国其余50.99%的股份由General Beverage持有。
　　高管经验丰富，深耕一线引航。公司由创始人Pongsakorn Pongsak担任董事长，负责集团整体营运和管理，具有十余年相关领域经验。商务总监Metaphon Pornaeketana和营运总监Vipada Kanchanasorn在General Beverage从事销售及营销工作多年。财务总监Ong Ying Shyun具有丰富的审计、会计以及财务工作经验
　　风险提示
　　原材料成本波动影响：IFBH使用的椰子原料、椰子的采摘以及运送至代工厂商易受到自然灾害的影响，此外政治事件及其他情况亦可能对数量及质量产生不利影响，导致椰子的产量和质量下降，进而使原材料的有效供应下降或价格上涨。
　　地域风险：泰国是IFBH椰子水的唯一地域来源，任何影响泰国产业的因素，均可能影响代工厂商获取生产产品所需的椰子水的能力。在客户方面，主要客户位于统一地区，即中国内地和中国香港，如有特定地域因素对客户产生不利影响，会影响到IFBH的产品。
　　供应链风险：General Beverage对公司保持重大控制权，是公司的重要业务合作伙伴，如有冲突，会对公司产生重大不利影响。IFBH的少数分销商占收入的绝大部分，公司过度依赖第三方分销合作伙伴。