本报告导读：
　　上周（2025/6/23-2025/6/27）机械设备指数涨跌幅为+4.45%。关注人形机器人等领域科技创新，低空经济产业链催化，机床、工业气体向好。
　　投资要点：
　　投资建议：人形机器人：推荐恒立液压、贝斯特、长盛轴承、兆威机电、鸣志电器、捷昌驱动、曼恩斯特、东华测试、双环传动。工程机械：推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科。低空经济：推荐卧龙电驱、英搏尔、宗申动力；可控核聚变：推荐四创电子、旭光电子、皖仪科技。出口链：推荐宏华数科、杰克股份、涛涛车业。
　　机器人：富士康与英伟达联手，具身智能落地迎来催化。据报道，英伟达正在与富士康洽谈，计划在美国得州休斯敦的一座新工厂内部署人形机器人，该工厂将用于生产英伟达的AI服务器。我们认为，人形机器人未来发展的关键在于应用场景的实质性落地，而场景落地深度依赖具身智能技术的迭代突破。若实现英伟达AI大模型与具身智能技术、富士康实体制造能力的结合，将有望突破人形机器人应用场景的瓶颈，并向其他产业领域拓展。若该应用场景成功落地，有望推动制造业从自动化向自主化升级，而机器人自主制造闭环所形成的市场空间将更为广阔。
　　低空经济：亿航智能与国轩高科合作，产业链协同效应进一步加强。亿航智能与国轩高科合作航空器动力电池系统解决方案，eVTOL整机企业与电池系统、动力系统供应商积极合作，有望加速核心技术研发及成果转化，进一步强化低空产业链协同效应，产业化进程有望进一步提速。整机：相关标的为纵横股份、绿能慧充、中直股份、山河智能；动力系统：相关标的为宗申动力、应流股份、英搏尔；飞控系统：相关标的为纵横通信；结构件：相关标的中航高科；低空运营：中信海直；低空检测：推荐标的为广电计量、华测检测、苏试试验。
　　其他重点板块：1）机床：5月日本机床订单增长3.4%，中国市场持续走强。5月日本全国机床订单总额为1287.18亿日元，同比增长3.4%，连续第八个月实现增长，外需增长有效弥补了内需的下滑。其中，中国市场订单总额达14个月连增，同比增长10.6%，并连续三个月突破300亿日元大关。从行业来看，通用机械订单同比增长5.6%，至104亿日元，汽车相关订单则大幅增长30.2%，至113亿日元，成为拉动整体外需的主力。2）工业气体：开工负荷率环比持续提升。6月第三周，价格端看，液氧/液氮周度价格环比略降；液氩周度均价环比上升；高纯管束氦气周度价格环比下降；氙气/氪气/氖气周度价格环比持平；负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比提升至71.15%。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。