本报告导读：
　　YU7的热销有望结构性改变零部件行业景气度。
　　投资要点：
　　投资建议：小米YU7发布后订单火爆，看好供应链的新景气机遇。我们认为此前市场普遍担忧国内乘用车2025下半年到2026年的beta，但在小米YU7的带动下，行业景气度有望结构性上升。推荐YU7供应链的无锡振华、德赛西威、华阳集团和耐世特。
　　小米汽车正式发布，定价25.35万元起。YU7搭载小米超级电机V6sPlus，零百加速3.23秒，配合豪华底盘系统，兼顾操控与舒适。全系采用800V碳化硅高压平台，最高续航达835km，实现更长续航与更快充电。YU7共有三种配置，小米YU7定价25.35万元，小米YU7 Pro定价27.99万元，小米YU7 Max定价32.99万元。我们认为，小米YU7的配置和定价均很有竞争力。
　　我们推测YU7稳态年销量可达30-40万台。小米YU7发布后1小时，大定突破289000台。20-30万元纯电动市场较大。根据中汽数研公众号，2024年20-30万价位段的纯电动车中，特斯拉Model Y销量高达48万台；此外极氪001、宝马i3、小鹏G6和比亚迪海狮07EV的销量也达到9.6/4.8/4.2/3.9万台。我们推测，20-30万SUV合计市场超过百万台。考虑到YU7的产品力和影响力，预计YU7还能带动一定的增量市场。
　　关注YU7零部件供应链的景气度机遇。我们认为，国内乘用车消费进入供给创造需求的时代，小米YU7等优秀、有影响力的产品有望引领独立行情。根据上证e互动、深交所互动易和小米发布会材料，无锡振华、德赛西威、华阳集团和耐世特与小米汽车均有配套，预计后续营收有望随YU7的放量快速增长。
　　风险提示：销量不及预期，原材料价格大幅上涨。