宏观国债:权益领先商品走强，下半年均偏积极。尽管宽松仍有预期，但下半年通胀有望触底回温，预计债市高位震荡且需注意防范风险。尽管地产等传统经济、企业盈利与居民收入增长问题仍存，但在政策底确立并经历中美贸易摩擦的考验后，基本面并未失速下滑。中美贸易谈判存在转机，财政政策力度当前处于偏真空期无法证实或证伪，仍可继续高看权益市场，同时维持红利与成长科技并重的哑铃型配置思路。国债期货上正套潮可收尾了结，同时跨期价差存在做多可能性。整体思路不似前两年，趋势性做多机会有限，同时谨防股债跷跷板引发的回调风险
　　工业硅：减产消息扰动盘面，短期关注上方空间。市场消息称上游工厂有所减产，叠加下游多晶硅环节的复产预期，使得盘面自底部有所抬升。不过，盘面上涨后亦可以看到新疆地区工厂逐步开始套保，若进一步上涨则西南地区工厂套保盘亦将开始出现，此会对盘面上方构成限制。就供需角度而言，虽多晶硅短期复产带来需求好转的预期，但由于工业硅仍处于高库存压力下，仓单去化斜率有所放缓，使得盘面进一步上行驱动减弱。不过短期内，由于焦煤品种价格的连续上涨，工业硅或表现抗跌，盘面波幅明显放大，后续关注工业硅期货仓单的注册信息，若仓单开始大量注册，则可逢高布局空单头寸
　　纯碱：短期反弹但空间有限，市场暂时仍是震荡市。上半年纯碱持续走弱关键在三大因素：动力煤下跌导致成本坍塌、供应持续维持高位、玻璃需求持续偏弱。近一段时间以来成本坍塌因素开始受到市场质疑，由于新疆煤和印尼煤的减量，以及夏季用电高峰、市场频传可能的潜在减量等因素，使得纯碱成本坍塌因素能否延续开始出现争议。在供需方面，纯碱目前仍然偏弱，供应端纯碱维持高产量，在需求端玻璃现货仍然偏弱，对纯碱增量采购并不积极，近期纯碱厂家库存已经连续4周上涨。因此目前纯碱难有趋势上涨，下行压力并未完全结束，但纯碱低估值因素可能限制下行空间，震荡市概率更大。