一、行情回顾与后市展望
　　6月26日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏强，低开后震荡回落，午后反弹回升，收报702.5元/吨，跌0.43%。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　现货市场：6月26日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平。
　　技术面：铁矿石2509合约日线KDJ指标上行，J值调头回升，K值、D值继续上行；铁矿石2509日线MACD指标红柱连续4个交易日有所放大。
　　1.2后市展望：
　　从当前基本面来看，正如我们此前所预测的那样，由于钢企仍维持不错的盈利水平，减产的步伐较为波折，上周日均铁水产量调头回升，环比增加了0.57万吨至242.18万吨，同时，高炉产能利用率与开工率均有回升，且本周钢材五大品种产量继续增长，显示铁矿需求端的支撑依然较强。供应端，上周澳巴19港发运量回升至3000万吨以上水平，创下2024年6月下旬以来新高，到港量同样回升至历史偏高水平，从近四周数据来看，发运环比前四周增量超10%，且海外矿山已经进入季末冲量阶段，预计在7月中旬前整体供应都将维持宽松。整体来看，钢厂依然处于减产进程，但由于其自身控亏减产意愿不强，且下游需求在抢出口下仍有支撑，预计减产步伐较为波折，矿价整体呈现震荡偏弱状态，短期下方有支撑。
　　而中长期来看，房地产投资仍在以10%左右的降幅回落，基建投资的增速难以弥补地产缺口，此外，虽然上半年不论是钢材出口还是整体外贸都表现出了一定的韧性，但这也是依托于“抢出口”、“抢转口”带来的支撑，在美国90天暂缓期过去后，出口的不确定性或将逐步在数据中体现，届时钢材的高产量或难以持续，叠加西坡项目投产后铁矿石的供应增量也将逐步释放，“终端需求回落—钢企利润收窄—钢企减产—矿价趋势性下跌”的链条可能将在下半年出现。