原油：油价挤出地缘溢价，重回基本面定价
　　【行情回顾】：隔夜国际油价盘整，WTI上升0.85%，Brent上升0.39%，SC下降8.11%。
　　【基本逻辑】：核心驱动：当地时间6月23日，特朗普宣布以色列和伊朗达成停火协议，油价应声大跌，经过周一周二两天大跌，油价基本挤出地缘风险溢价，重回基本面定价。基本面：供给方面，圭亚那5月份石油产量从4月份的61.1万桶/日上升至66.7万桶/日预计今年晚些时候第四座浮式设施运营后，产能将扩大至90万桶/日以上至90万桶/日以上。需求方面，OPEC最新月报以及2025年全球原油需求增速为129万桶/日，低于5月的130万桶/日。库存方面，EIA最新数据显示，截至6月20日当周，美国原油库存减少580万桶至4.151亿桶，战略原油储备增加20万桶至4.025亿桶，汽油库存减少210万桶至2.279亿桶，馏分油库存减少410万桶至1.053亿桶。
　　【策略推荐】中长期走势：关税战争、新能源冲击，叠加OPEC+处于扩产周期，原油中长期供给过剩，油价波动区间预计维持在60-70美元/桶。短周期走势：地缘风险下降，油价重回供需基本面定价，挤出地缘溢价，短期震荡偏弱。策略：可轻仓试空，并购买看涨期权保护。SC关注【490-520】。