【钢材】重新转弱
　　周三期价偏弱震荡，跌的不算顺畅，相比之下现货更弱一些，反馈产业淡季需求毫无亮点，现货贸易成交维持地量，基差依然保持小幅走弱的方向变动。钢材淡季里市场参与者担忧需求会下一个台阶，现货持货意愿不强，有利润快速兑现以及高周转，是市场的主流思路，在这样的环境下不认为黑色板块有强反弹驱动。此外，钢材基差还是期货贴水现货的结构，虽然近期已经收缩了很多，还有一些空间:后边现货淡季，可能会通过现货更弱的方式，现货向期货修复走反套逻辑，这一点可以作为对期现基差交易的参考。
　　【焦煤焦炭】焦煤现货继续回暖，盘面再次反弹
　　现货端，第四轮提降落地后下游适当补库原料，焦煤现货延续成交延续回暖态势，前期停产煤矿部分开始复产，关注这两周供应回升情况，港口贸易准一焦炭报价1140 (-10)，炼焦煤价格指数937.1(+0.6）﹔蒙煤方面，市场询盘问价增多，口岸贸易企业挺价意愿较强，市场成交略有好转，现甘其毛都口岸:蒙5原煤719 (-1)，蒙5精煤868(-)，蒙3精煤780 (-)，河北唐山:蒙5精煤1035(-)。期货端，继周二下跌后，焦煤焦炭期货午后再次走强，一是煤矿生产仍受一定程度地扰动，现货也在转好，二是领导调研煤矿安全生产情况，三是股市情绪带动。产业方面，淡季钢材需求表现韧性，钢/盈利率偏高，铁水产量仍可维持，不过市场仍担心淡季风险，投机意愿不强，现货涨幅弱于期货，各品种基差走弱。具体到行情上，煤焦现货在供需持续改善（铁水高位维持+煤焦供给边际收缩）后开始逐渐走强，但盘面表现却开始走弱，原因正如我们之前的报告所诉，除了地缘冲突缓解对商品市场整体情绪的冲击外，煤焦期货前期已经计价了较多的反弹预期，焦炭期货主力合约1380-1400这个价格区间意味着现货第四轮提降落地后提涨2轮以上，焦煤800以上也要注意蒙煤三季度长协价格下调的打压，考虑到目前钢厂焦炭库存依然偏高，同时随着月底安全月和环保督察接近尾声，前期受影响煤矿可能会陆续复产，入炉煤成本向上驱动有限，我们预计未来焦炭涨价空间有限，盘面升水情况下，产业客户积极介入套保为主，月底产地可能仍会不时扰动，关注后续供给端是否还会有扰动带来反弹，如果有的话，依然还会是比较好的套保和做空机会。
　　【硅铁锰硅】乌海环保扰动，价格小幅走强
　　硅铁方面，近期市场信心略有企稳，供给端小幅增量，需求方面，钢招落定，铁水延续高位，钢材对硅铁需求量小幅增加,同时金属镁需求阶段性回暖，库存去化，表明短期供需尚可。关注生产利润亏损下，供给减量和后续铁水变化，短期硅铁价格受乌海焦化环保影响有所走强。锰硅方面，供应持续回升，产量和开工率提升。钢招确定，铁水高位，需求有支撑。供需结构相对宽松，库存回升，价格承压延续。近期同样受乌海焦化影响而走强。
　　【铁矿石】现货持续下跌收基差
　　近期现货价格下跌收基差，最优交割品仍然为brbf，基差已收缩至15。本期铁水小幅回升，环比增加0.57万吨。由于近期铁矿现货价格回落，钢厂利润依旧保持在高位，根据检修计划后续铁水仍将保持240以上高位运行。受海漂货的增加影响，钢厂库存本期大幅回升。铁矿发运逐步回升，6月份矿山进入季末冲量阶段，部分矿山进入年度冲量，在此阶段，铁水的小幅下滑引发港口库存从小幅去库阶段进入小幅累库阶段。市场前期更多是在等待下游材需求回落，但近期钢材需求却呈现出淡季不淡的状态，走弱的节奏不及市场预期，但并不代表板块情绪好转。若后续钢材基本面延续转弱，市场需要钢厂的自发性减产行为出现，那钢厂的利润的收缩则是必要条件，个人更偏向于材弱于矿。