大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周三美豆继续回落，交易天气较好及贸易战担忧，不过美豆估值略低，可能存在一定支撑。国内豆粕期货继续回落，现货压榨量本周或创新高，累库压力增大，周三国内豆粕现货跌30元/吨左右，华东报2820元/吨。据MYSTEEL统计周三国内豆粕成交较弱，提货也回落。
　　美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，前期偏干区域迎来降雨。前期我们预判美豆年度级别进入了震荡磨底过程，不过走出底部区间仍然需要产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战的进一步驱动。当前美豆端生物柴油政策提供利好，意味着需求端压榨量的预测边际向好，美豆的库销比水平可能支撑其估值，但考虑到全球蛋白供应过剩，美豆可能仍将低于成本。
　　【交易策略】
　　09等远月豆粕目前成本区间为2850-3020元/吨，目前已低于成本。当前下游受大豆进口成本或上升影响买货情绪高涨，饲企库存不断累积，此外油厂压榨量历史同期新高，累库节奏也会更快，在7月份左右或见到库存压力。外盘成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西单独供应影响偏强运行，但总体大豆或蛋白供应仍过剩。因此豆粕市场处于多空交织局面，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、高频出口数据显示，马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07%-26.4%，前15日预计增加17%-26.3%，前20日出口环增10.88%-14.31%，前25日出口环增6.63%-6.84%。SPPOMA预计6月前10日马棕产量环减17.06%，前15日环减4%，前20日产量环增2.5%。
　　2、据ANEC预测，预计巴西6月大豆出口有望达到1499万吨，此前预期为1436万吨；预计豆粕出口为192万吨，此前预期为197万吨；预计玉米出口为828959吨，此前预期为913316吨。
　　3、据巴西国家能源政策委员会（CNPE）官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%，将汽油中乙醇强制掺混比例从27%上调至30%。
　　周三国内油脂震荡调整，巴西生柴政策利好有所提振，不过近期全球油脂进口数据一般打压价格。EPA政策利多提升年度油脂运行中枢，但考虑到上涨过快且油脂价格偏高下游买兴不足，印度洗船，且印尼公布4月供需数据显示印尼产量同比偏高，油脂利空仍存，后续油脂需关注7月8、9日美国生物柴油政策听证会及产地产量情况。国内现货基差震荡回落。广州24度棕榈油基差09+140（-10）元/吨，江苏一级豆油基差09+240（0）元/吨，华东菜油基差09+180（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　美国生物柴油政策草案超预期，马来西亚最新高频数据较好，支撑油脂，不过上方空间受到年度级别增产预期、RVO规则仍未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡看待。