美元指数运行核心逻辑跟踪:上周美元指数有所走高，运行区间由97.5-98抬升至99上沿，主要反映两方面逻辑影响:(1〉以伊冲突升级背景下，原油价格抬升，原油进口依赖国或面临能源危机（例如欧洲、日本等)，篮子货币欧元、日元下跌，美元指数上涨;(2）美联储6月议息会议偏鹰。短期以伊冲突局势不明朗的背景下或对美元指数形成阶段性支撑，但受制于美国政策组合导致美元信心受损以及美国经济前景面临下行压力的背景，以伊冲突对美元的提振或有限，全球资本再平衡或加大外汇对冲的中期趋势或延续，我们维持美元指数下半年延续震荡偏弱的观点，运行区间或在90-102。
　　风险提示:全球衰退;特朗普政策超预期;欧美财政政策不及预期;地缘政治风险升级。