一、本周大类资产交易主线
　　地缘冲突主导能源走强，但避险资产分化，中东局势升级推升原油（布油+2.09%）、天然气（+10.72%）大涨，霍尔木兹海峡风险溢价强化能源趋势，黄金逆势跌1.98%，因美元走强及降息预期推迟压制无息资产；A股承压但大盘抗跌，高股息防御占优；债市走强，流动性改善驱动杠杆策略。商品时序动量强化，截面多空策略受益于能源强/黑色弱格局，集运指数大跌10.66%，需求证伪压制运价。美国经济意外指数跌至-23.3，美元微涨，人民币抗压（CNH微升），政策护航对冲外部风险。
　　二、大类资产配置建议
　　债市（6）：资金宽松+情绪乐观支撑杠杆和久期策略，但需警惕地方债供给放量及季末资金扰动；境外权益（6）：关注亚太结构性机会，超配非美市场资产（如港股、韩股），利用美元走弱与基本面韧性挖掘结构性机会；黄金（6）：维持超配，地缘冲突与增长放缓双重驱动下强化避险属性，短期或将受到地缘溢价转移至能源影响；A股（5）：估值回归合理政策预期（7月政治局会议）与高股息防御属性支撑大盘；
　　大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，整体低配，仅关注地缘供给扰动品种（如原油）的波段机会；衍生品策略（5）：商品CTA策略窗口或将开启，关注商品市场趋势变化，股指基差边际收敛但仍然处于高位，波动率低位持续压制传统套利收益。
　　风险提示：
　　政策调整风险；市场波动风险；地缘政治冲击；经济数据验证风险；流动性传导风险。