一、本周大类资产交易主线
　　全球市场由地缘冲突（以色列袭击伊朗）主导避险逻辑，原油（布伦特+9%至75.18美元）与黄金（突破3452美元）领涨，VIX波动率反弹压制风险偏好；国内A股呈现价跌量增，小盘成长占优，市值因子负收益（-0.01%）印证小盘股强势，盈利预期因子（+0.39%）驱动基本面选股，但中证1000期权PCR高位（0.95）反映空头压力未消；流动性方面，央行政策宽松推动流动性指数转正，但实体传导效率仍弱，叠加PPI预期新低与BCI扩张动能放缓（50.3），经济复苏斜率承压；债市受避险与宽松支撑，长端利率债走强，信用利差压缩至0.32%（历史19%分位）凸显低风险环境。
　　二、大类资产配置建议
　　债市（6）：资金宽松+情绪乐观支撑杠杆和久期策略，但需紧盯央行流动性操作（如MLF续作）及美国CPI数据对降息预期的扰动；
　　境外权益（6）：超配非美市场资产（如港股、韩股），利用美元走弱与基本面韧性挖掘结构性机会；
　　黄金（6）：维持超配，地缘冲突与增长放缓双重驱动下强化避险属性；
　　A股（5）：流动性边际改善+盈利预期弱修复，聚焦流动性边际受益的小盘成长板块以及盈利修复板块；
　　大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，整体低配，仅关注地缘供给扰动品种（如原油）的波段机会；
　　衍生品策略（5）：本周波动率低位反弹，基差短期深贴水较难收敛，套利策略预计运行平稳，期权卖权有所磨损。
　　风险提示：
　　政策调整风险；市场波动风险；地缘政治冲击；经济数据验证风险；流动性传导风险。