本报告导读：
　　本期市场受到外围扰动交易热度略有回落，但多类资金流入，外资延续流入，融资资金流入扩大，偏股基金新发规模提升，ETF资金流入。南下资金流入边际抬升。
　　投资要点：
　　市场定价状态：市场整体交易热度略有回落，行业轮动强度下降。1）市场情绪（下降）：本期国泰海通资金流入强度指数整体持续下降，市场交易热度略有回落，全A日均成交额从1.4万亿回落至1.2万亿，上证指数换手率分位数下降至63%，科创板换手率分位数下降至26%。日均涨停家数下降至52家，最大连板数为4.5个，封板率上升至72.6%，龙虎榜上榜家数升至63家。2）赚钱效应（下降）：本期个股收涨比例下降至23%，全A个股周度收益中位数下降至2.5%；3）交易集中度（上升）：国泰海通行业轮动指数小幅下降，行业交易集中度回升，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有2个，环比不变，其中换手率分位数超90%的行业为综合金融和石油石化。
　　A股资金流动：本期资金整体流入，外资和ETF净流入扩大。1）公募：本期偏股基金新发规模提升至170.7亿；2）私募：6月私募信心指数小幅下降；3）外资：流入1.6亿美元（截至06/20），陆股通成交占比升至13.2%；4）产业资本：本期IPO首发募集12.6亿元，净减持规模边际升至7.9亿，限售股解禁规模575.0亿元；5）ETF：被动资金重回净流入，净流入93.7亿元，被动成交占比小幅环比下降至4.7%，行业成交集中度略有下降；6）融资：净买入47.6亿元，成交额占比抬升至8.7%，两融余额升至1.8万亿元（截至06/19）；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际小幅提升。
　　A股行业配置：大金融板块资金分歧明显，外资与融资流出，而ETF流入。1）融资：（截至06/19）医药生物（+16.1亿元）/电力设备（+11.0亿元）净流入居前，有色金属（-12.8亿元）/银行(-6.0亿元)净流出。2）外资：（截至06/18）本期外资流入计算机和环保行业，在银行、电力设备行业流出明显；3）ETF：一级行业普遍流入，非银金融（+35.8亿元）/电子（+14.5亿元）净流入居前；二级行业中证券/半导体净流入居前；计算机（-2.5亿元）/家电（-1.1亿元）/通信（-1.1亿元）净流出居前，二级行业中电池/白色家电净流出居前。本期增持居前的ETF包括科创50ETF与上证50ETF等，纳斯达克100/科创板50ETF融资净买入居前；中证A500ETF龙头/深红利ETF净赎回居前，恒生/香港创新药ETF融资净卖出。4）龙虎榜资金：上榜行业前三为基础化工、石油石化和医药生物。
　　港股与全球资金流动：南下资金流入抬升，大量被动资金流入发达市场。本期恒生指数收跌1.5%，全球主要市场多数下跌，韩国综指（+4.4%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金单周净买入抬升至15.5亿元，处2022年以来64%分位。本期（截至06/20）外资流入港股8.2亿美元。2）本期（截至06/18）发达市场主动/被动资金净流动50.9亿/466.6亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-5.0/41.0亿美元。含各国内资的全球资金整体流动看，美国/中国流入居前，日本流出。仅外资口径看，本期英国市场（+10.8亿美元）与中国（+8.9亿美元）获外资净流入居前。
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