今日发现
　　川普重创伊朗并押注伊朗屈服
　　观点分享：
　　在美国完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击之后，伊朗核设施的损坏程度以及伊朗会以何种程度进行报复，决定了以伊冲突走向终端还是将美国拖入广泛的战争冲突漩涡。美国《经济学人》认为，美国介入之前，应该已经充分评估了战争外溢的风险。一旦伊朗强烈报复，例如大规模攻击中东美军基地，特别是封锁霍尔木兹海峡，一定会招来美国更加严厉的打击，伊朗政权甚至哈梅内伊本人的生命都会招致危险。而从以色列一方来说，如果伊朗的行动不升级，以方应该也会很快停止攻势，一方面以方攻击的目标已基本达成，另一方面，以方也难以承受巨大的武器消耗和战争成本。落到市场，美国袭击伊朗之后，6月22日中东股市全线高开，其中以色列TA-125指数上涨1%，创下历史新高，TA-35基准指数上涨1.2%。这也在一定程度上反映了市场的预期。
　　所长首推
　　PVC：短期震荡，趋势仍有压力。
　　基本面看，当前西北氯碱一体化仍有利润，PVC高产量，高库存的结构难以缓解，因此市场持续做空氯碱利润。但短期烧碱压力更大，现货承压，而PVC受乙烯法成本抬升支撑，因而市场有部分资金参与多PVC空烧碱的头寸，后期关注该头寸止盈对市场的影响。
　　高产量的结构短期难以改变：PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。一方面氯碱成本下滑，另一方面氯碱产业链以碱补氯，这也加大了PVC自身因亏损导致大规模减产的难度。此外，未来仍有较多产能投产，尤其在6-7月将面临新增产能投放，预计投产达到110万吨，高产量格局短期难改变。
　　高库存的压力持续，出口需求也只能阶段性缓解：2025年PVC出口市场竞争压力增大，虽然印度PVC进口BIS政策延期6个月，推迟至2025年12月24日执行，但反倾销政策或将在7月上旬公示并执行，因此后期PVC出口持续性有待观察。内需来看，与地产相关的PVC下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低。
　　整体看，PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能使得供需平衡。
　　期指：短期整固不改中期偏多趋势。上周行情在成长领跌带动下走低。本身小微盘股交易较为拥挤，市场有恐高情绪。而外部地缘局势扰动加剧，陆家嘴论坛并未出台增量刺激政策，于是避险情绪居于主导。本周来看，走势上与以伊局势走向仍有关系，但随着局势的进一步升温，也不排除在情绪悲观之际，类似4月贸易摩擦走势，出现行情否极泰来的可能。就中期趋势而言，今年国内政策托底心态较浓，宏观下有底部支撑；利率下行，资产荒下资本市场制度改革对资金的吸引力依旧维持，中期股市依然值得配置。近期的调整，反而带来估值并不便宜下做多交易的性价比。我们认为关注回调后的抄底机会，一旦微观交易结构修复，外部事件预期企稳后，行情或再次出现转折。