本周关注:国内方面，地产销售情况进一步下滑，上周国常会定训要“更大力度推动止跌回稳”，关注后续针对房增产出台的政策。国际方面,中东地缘形势依然羹张，油价延续强势。北京时间22号上午，美国总统特朗普在社交媒体上表示美国已“成功打击”伊朗三处槟设施,后续需关注地缘冲笑加顾对风险资产的影响。美国硬数据缰续边际下行但美联储6月FOMC会议缰续按兵不动，管维持年内2次降息指引，经济预测强训滞账风险。下任美联储主席的有力竞争着沃勖表示美联储在逦账瞽时性的情况下应当在7月讨论降息的可能性。
　　国内宏观-需求端:(1)消费:出行平稳，乘用车销量较上月有所下降。截至6月21日，6月地铁客运量增速同比1.96%、环比-3.14%，6月国内执行航班数平均值为1.25万架次，环比-3.36%、同比1.64%。据乘联会，6月1-15日，全国乘用车市场零售70.6万辆，同比去年同期上涨16.9%,较上月同期下降9.1%;(2)外雷:高频数据显示本月外需有所改善。截至6月20日，6月波罗的海干散货指数(BDI)均值为1721.5，环比27.9%,同比下降10.95%，本周较上周有所回落;中国出口集装箱运价指数均值为1246.8，较5月均值上升12.4%，同比下降29.5%，本周环比上升8.0%。
　　国内宏观-生产端:生产缰续保持稳定。钢材方面，截止6月21日，高炉开工率录得83.84%;焦炉开工率录得73.4%;线材开工率录得46.52%，均较上周没有明显变化。地产基建方面，螺纹钢开工率保持42.31%，无明显变化。消费制造业方面，汽车半钢胎开工率环比涨0.3lpct至78.29%;全钢胎开工率小幅涨4.24pct至65.48%。化工方面,纯碱开工率涨1.67pct至86.57%，PTA开工率保持80%以上，录得81.55%。
　　物价表现:(1)CPI:猪肉价格扇底,果胾价格褓跌互现。截止6月20日，猪肉平均批发价周度环比下降0.17%，生猪期货结算价格上升1.00%。进入下旬后，多数区域出栏量陆续增加，猪价微跌，需求方面目前生猪屠宰量增加，对行情有一定支撑。果蔬方面，28种重点监测蔬菜平均批发价格上升0.65%，6种重点监测水果平均批发价下降1.32%，苹果期货结算价格上升1.19%。苹果期货价格上升，冷库库存处于低位，叠加主产区极端天气致减产，优质果供应紧张推高市场价格。此外，鸡蛋价格周环比下跌1.50%。(2) PPI:原油价格延铁强势，有色工业产品以漂为主。截止6月20日，本周原油价格延续强势，WTI和布伦特原油分别上涨9.35%和10.07%。以色列与伊朗的军事冲突已持续一周，目前尚无缓和迹象，市场尤为关注霍尔木兹海峡的航运安全。黑色系商品方面，截止6月20日，本周产品价格以涨为主，焦煤价格上涨1.59%，焦炭价格上涨0.33%，螺纹钢价格上涨3.11%，铁矿石价格下降3.43%。有色等工业产品方面，铝价格上涨0.57%，铜、玻璃和水泥价格分别下跌0.08%、2.37%和0.55%。
　　财政和投资:(1）财政方面∶本周国债和专项债发行提速。本周无新增特别国债，普通国债发行2851亿，连续两周明显提速，发行进度已达50.5%。新增特殊再融资债275亿,新增专项债(不含化债)950亿,发行进度38.0%。地方一般债发行进度49.3%。目前央行流动性支持充裕，预计本月政府债发行将保持较强力度，新增专项债发行进度仍有提速空间。(2)投资方面:从本周高频数据来看，水泥发运率保持平稳，石油沥青开工率小幅回落，螺纹钢价格小幅回落，高线价格基本与上周持平。整体来看，本周高频数据显示6月基建景气度平稳，债券发行提速或持续支撑基建投资。地产方面，6月20日30大中城市商品房成交面积环比继续下降，目前平均24.38万平米，环比下降4.66%，同比下降27.79%。地产销售情况进一步下滑，需求端和投资端均需政策提振。
　　货币和流动性:本月LPR维持不变，三季度是进一步下行的时间窗口。本月LPR报价日维持利率不变，符合市场预期。我们预期三季度有望再次调降政策利率20BP，并引导LPR报价下行，同时进一步传导至存贷款利率。本周公开市场逆回购操作净投放1021亿元。货币市场利率普遍下行，DR007回落至1.5%下方，SHIBOR007和DR007分别收于1.5290%(+2BP)、1.4941%(-1BP)。银行间质押式回购成交量环比继续上升，从7.9万亿元上升至8.3万亿元日均成交量突破8万亿，位于历史高位。国债收益率曲线进一步下移，30年期向下突破1.85%，10年期向下突破1.65%。30年期国债收益率收于1.8376%(-1BP) ; 10年期收于1.6396%(-1BP) ;1年期收于1.3552%( -5BP)。1年期国有银行同业存单发行利率收于1.63%(-3BP)。
　　海外宏观:中东地缘形势依然紧张，美国硬数据继续下行但联储按兵不动
　　政策层面:(1)伊以冲突持续，美国参与轰炸伊朗核设施。伊以空战持续，伊朗处于劣势，但以色列需要美国参与以摧毁伊朗的地下核设施;同时，伊以冲突暂未显著影响原油生产与出口，油价涨幅缓和但对冲突扰动供给的担忧尚未缓解。北京时间22号上午，美国总统特朗普在社交媒体上表示美国已“成功打击”伊朗三处核设施。(2)贸易谈判方面，加拿大态度仍然强硬，欧盟可能逐渐接受10%对等关税。加拿大总理卡尼表示如果不能在30日内与特朗