6月第三周，宏观层面增量消息偏少，终端需求延续淡季运行。通胀方面，食品价格延续下跌、跌幅收窄。出口方面，SCFI指数延续回调，北美航线运输需求平稳，受运力持续增加带动运价走弱。工业方面，下游淡季特征继续突出，螺纹钢供需双弱，价格环比走弱，工业生产用电耗煤需求增量亦有限。投资方面，高温雨季影响持续，前期水泥供给收紧探涨的地区本周价格再度回落。地产方面，6月下半月，新房、二手房周成交环比呈现季节性回升态势，但同比转负，表明季末冲刺斜率略弱于同期。
　　对于债市而言，6月经济运行延续淡季特征，且出口同比增幅较5月转弱，经济数据显示需求侧消费强而投资弱，逆周期调节或有望下半年加力稳投资，关注宽信用预期博弈对债市情绪的影响。高频看，国内下游投资需求延续4-5月以来的淡季效应，价格继续走弱，亦符合5月经济数据结构特征。同时，6月前半月港口完成集装箱吞吐量同比增幅相较于5月收窄，或指向6月“抢出口”效应边际走低、出口读数可能较上月改善有限。经济数据方面，5月生产动能持续偏强，二季度GDP增速有望实现5%以上。而近期出口走弱的迹象初步显现，指向三季度国内稳投资、以旧换新等政策或需进一步发力对冲，关注7月政治局会议前夕既定政策进一步落地与宽信用预期博弈。
　　通胀高频：猪肉价格跌幅收窄。本周猪肉价格环比-0.2%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别-0.31%、-0.37%，食品价格跌幅收窄。
　　进出口高频：北美航线运力继续恢复，SCFI指数下跌。本周CCFI指数环比+8.0%、SCFI环比-10.5%，跌幅扩大。本周北美航线运输需求总体平稳，运力供给增加，市场运价跌幅偏大。港口运量方面，6月9日-6月15日当周，港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比-0.7%、-2.1%，连续两周下跌；6月以来单周同比均值分别+0.7%、-0.6%，较5月均值收窄。
　　工业高频：螺纹钢价格环比持稳
　　（1）动力煤：动力煤价格持平前周。高温雨季，居民用电走高，工业生产用电需求有限，电厂日耗小幅回调，库存持续攀升，港口煤炭库存去化显著、部分煤供给偏紧，产地安全检查升级推动局部煤价上涨。
　　（2）螺纹钢：价格基本持稳。本周螺纹钢现货价格环比-0.01%，前周环比+0.4%。247家钢厂高炉开工率83.8%，环比+0.45pct。本周螺纹钢供需双弱格局延续，库存降势放缓，价格受供给因素有一定支撑，但下游支撑涨价意愿不足，整体偏弱震荡。
　　（3）铜：铜价由涨转跌。长江有色铜、LME铜均价环比分别-0.5%、-0.2%。
　　投资相关：地产成交延续季节性改善
　　1、水泥：水泥价格由涨转跌。水泥价格环比-0.6%、前周环比+1.1%。雨季扰动终端需求表现偏弱，部分地区停窑执行情况一般，导致水泥价格边际走弱。
　　2、地产：（1）30城新房销售环比继续改善。6月13日-6月19日30城新房成交面积环比+2.7%，同比-19.0%。（2）二手房成交环比抬升，季节性上行。二手房成交环比+4.2%、同比-0.8%。整体看，临近半年末，新房、二手房销售冲刺效应开始显现，但较去年同期，回升斜率暂时偏缓。
　　消费相关：6月前半月，乘用车零售同比高于5月
　　1、汽车：6月1日-15日，乘用车零售环比上月-9%，同比+20%、较5月增幅扩大（5月全月同比+13%）。
　　2、原油：原油价格延续强势。布伦特原油、WTI原油价格环比+3.8%、+1.2%，涨势偏强。中东局势升级、霍尔木兹海峡或因冲突关闭进而导致原油供给收紧等预期，继续支撑价格强势。
　　风险提示：稳增长政策力度超预期。