定制加速计算芯片需求火热，2028年市场规模有望达554亿美元。Marvell表示2025年各个厂商数据中心资本开支总和约为5930亿美金，预计到2028年将达10220亿美金，CAGR达20%。AI算力集群特别是推理集群对加速计算芯片的庞大需求，驱动ASIC快速成长。Marvell上调定制计算芯片（包括XPU和XPU配套芯片）市场规模指引，2023年定制加速计算芯片市场规模为66亿美元，预计到2028年定制加速计算芯片市场规模将达554亿美元，相比此前预测扩大29%，2023-2028年CAGR为53%。其中，XPU市场规模将从2023年的60亿美金提升至2028年的408亿美金，2023-2028年CAGR为47%；XPU配套芯片市场规模将从2023年的6亿美金提升至2028年的146亿美金，2023-2028年CAGR为90%。
　　meta下一代mtia芯片或将迎来放量，PCB价值量或将提升，带动PCB等相关产业链公司受益。Minerva系统较为复杂，通过多芯片的并联实现更高的性能，在此情况下，或将需要更高端的PCB来降低时延、补偿性能，相对于GB200的CPU：GPU=1：2的关系，Minerva采用的是1：1的关系，在达到同样AI算力的情况下需要更多的CPU+ASIC的MTIAblade，从而进一步提升PCB等材料的用量。我们认为meta从2023年首次发布以来已经具备了较好的自研芯片的经验，且公司对于推理高度定制化的需求下，meta下一代mtia或将迎来放量，带动如PCB等相关产业链公司受益。
　　除meta之外，ASIC需求的爆发对亚马逊、谷歌等产业链的影响也是如此。在此前的周观点中我们已经说明了不管是从博通、Marvell的指引还是台股月度数据来看，ASIC需求均已进入全面爆发的阶段，从谷歌引领，到谷歌和亚马逊共同放量，再到meta的出货预期上升，自研ASIC呈现多厂商多点开花的局面，带动PCB产业链公司充分受益，我们看好具备高端产能+客户关系深厚+技术积累&前瞻研发的胜宏科技在此次ASIC浪潮中再添一增长极。
　　周观点：相关标的见尾页。
　　风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。