REITs指数表现
　　本周中证REITs全收益指数上涨0.88%。截至6.20，本周（6.14-6.20，下同）中证REITs（收盘）指数上涨0.87%，收于894点；中证REITs全收益指数上涨0.88%，收于1124.6点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（（申万）指数分别下跌0.45%/下跌1.52%/上涨0.15%/下跌1.69%/下跌1.64%/下跌1.35%。其中中证REITs全收益指数本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第1。
　　本年中证REITs全收益指数涨幅为16.20%。截至6.20，本年中证REITs（收盘）指数涨幅为13.22%，中证REITs全收益指数涨幅为16.20%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌2.24%/上涨17.30%/下跌0.02%/下跌10.15%/上涨8.28%/下跌3.70%。其中恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。
　　REITs二级市场表现
　　本周C-REITs二级市场延续上涨行情；其中市政水利、保障房板块REITs表现较优，交通基础设施板块REITs回调。截至6.20，已上市REITs总市值约2065.6亿元，平均单只REIT市值约31亿元。本周已上市REITs中49支上涨、17支下跌，周均涨幅为1.89%；其中国泰君安济南能源供热REIT、华夏基金华润有巢REIT涨幅靠前。板块来看，本周市政水利、保障房板块REITs表现较优；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为3.66%/1.63%/5.33%/-0.71%/0.49%/1.32%/1.52%/6.13%。
　　本周市政水利板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量181.9万股，日均换手率0.8%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是华泰苏州恒泰租赁住房REIT（（2.3%）、华夏深国际REIT（1.9%）、华安百联消费REIT（1.7%）。分板块来看，本周市政水利板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为0.9%/0.7%/1%/0.6%/0.9%/0.9%/0.8%/1%。
　　REITs估值表现
　　本周已上市REITs中债IRR（（部收收益率）续续分，，其中位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（10.7%）、平安广州广河REIT（10.1%）、中金安徽交控REIT（7.7%）。P/NAV位于0.8-2区间，P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.8）。
　　投资建议：看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场续续升温，而介于REITs已走过2024年的估值修复，择时或是当前二级投资的关键。当下弱周期资产在避险情绪下受关注度仍较高，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。其次，强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基础设施项目运营风险、测算误差风险。