【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周大盘震荡调整，三大指数周K线集体收跌。本周5月经济数据出炉，陆家嘴论坛发布多项金融政策，但地缘风险反复压制风险偏好，两市成交连续5日低于1.3万亿，增量资金不足制约行情表现。从周K线来看，上证指数下跌0.51%，深证成指下跌1.16%，创业板指下跌1.66%，科创50指数下跌1.55%，北证50指数下跌2.55%。个股板块普跌，银行、通信、电子、食品饮料和家用电器等板块表现靠前，美容护理、纺织服饰、医药生物、有色金属和社会服务等板块表现靠后。
　　◆下周大势研判：大盘短期或延续区间震荡
　　从本周市场来看：
　　首先，政策效果充分释放，5月经济表现整体好于预期。
　　其次，2025年陆家嘴论坛开幕，美联储继续按兵不动。
　　最后，6月LPR保持不变，资金面有望平稳跨季。
　　总体来看，本周大盘震荡调整，三大指数周K线集体收跌。本周地缘风险反复压制风险偏好，两市成交连续5日低于1.3万亿，增量资金不足制约行情表现。国内方面，5月增长动能从出口与投资转向消费，社零增速为24年以来高点，超出市场预期，政策驱动特征明显。目前国内经济和外贸仍具有较强韧性，随着七八月两个关税暂缓期结束，出口对经济的拖累或逐步显现，稳内需的重要性将进一步体现，我们认为增量政策的窗口可能移至8月之后。海外方面，美联储维持暂停降息节奏，鲍威尔讲话“中性偏鹰”；伊朗与以色列冲突进入新阶段，国际资本的避险情绪迅速升温，人民币资产有所承压，流动性边际收缩。往后看，一方面，中东地缘冲突影响正被市场逐渐消化，中美经贸关系可能在震荡曲折中走向缓和；另一方面“类平准”基金兜底尾部风险，二者均将支撑市场风险偏好，短期市场大概率维持震荡行情，静待地缘风险明朗及量能突破信号。
　　 ◆操作建议：
　　板块上建议关注金融、公用事业、有色金属、电力设备和TMT等板块。
　　 ◆风险提示：
　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。