逻辑：昨日黑色系维持窄幅震荡，铁矿石价格跟随运行。成材端需求延续淡季特征，但并未出现累库，整体表现强于预期。铁矿石供给端保持季节性增量特征，碳元素不断让利于铁元素，高炉利润水平相对可观，预计国内铁矿石需求保持相对高位水平，对铁矿石价格形成一定支撑。
　　供应方面：本期外矿发运环比小幅增加，澳洲铁矿石发往中国量大幅增加，澳洲发运增加明显，而巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动。6月份是外矿发运旺季，叠加澳洲BHP、FMG矿山财年冲量，预计外矿发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。
　　需求方面：国内铁水结束五周回落出现小幅回弹，需求止跌企稳。本期日均铁水产量242.18（环比+0.57），当前钢厂盈利率水平较高且高炉利润水平相对可观，叠加短流程全面深度亏损，铁矿石需求韧性较强，高需求支撑价格。
　　库存方面：由于海漂发运持续增加，钢厂端进口矿库存环比持续上升，日耗因个别钢厂复产有所增加，由于市场对需求预期较弱，钢厂多以按需采购；由于到港量环比下滑以及疏港量增加，本期港口库存出现小幅下降。预计后期库存趋于小幅累积，但由于高需求，累库压力偏弱。
　　观点：美联储再次“按兵不动”，通胀抬头预期下降息预期仍偏谨慎，中东冲突持续升级加剧市场波动。中美关税影响将逐步显现，出口端支撑力度边际减弱。短期国内宏观预期偏弱，市场交投重心回归强现实+弱预期的弱势格局，需求维持下滑趋势但保持相对高位水平，供给端环比增量预期较强，预计短期铁矿石盘面价格震荡偏弱运行。
　　价格：震荡偏弱运行，偏空对待。
　　后期关注/风险因素：成材库存变动、主流矿山发运、中东冲突变动