晨会聚焦摘要：
　　一、财信研究观点
　　【市场策略】大盘震荡走低，个股普遍调整
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.20%，收于5103.13点；代表蓝筹股的上证指数跌0.79%，收于3362.11点；代表硬科技的科创50指数跌0.54%，收于962.94点；代表创新成长的创业板指数跌1.36%，收于2026.82点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.98%，收于1365.79点。总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.54%，收于2665.52点；代表大盘股的中证A100指数跌0.76%，收于3655.16点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.82%，收于3843.09点；代表中盘股的中证500指数跌1.20%，收于5676.83点；代表小盘股的中证1000指数跌1.42%，收于6048.22点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.95%，收于2547.99点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，石油石化、银行、传媒涨幅居前，轻工制造、美容护理、纺织服饰跌幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.63倍，处于历史后31.61%分位，市净率（LF）估值为1.32倍，处于历史后9.09%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为133.48倍，处于历史后97.73%分位，市净率（LF）估值为4.45倍，处于历史后32.02%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为30.65倍，处于历史后10.48%分位，市净率（LF）估值为3.84倍，处于历史后21.45%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.22倍，处于历史后42.43%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后9.08%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为66.04倍，处于历史后94.2%分位，市净率（LF）估值为4.89倍，处于历史后98.15%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有716家公司上涨，共有4643家公司下跌，其中涨停公司39家，跌停公司23家，全市场成交额12808.9亿元，较前一交易日增加591.26亿元。
　　四、市场策略
　　大盘震荡走低，个股普遍调整。消息面上，美联储维持利率不变，但鲍威尔再度强调美国关税政策可能带来较大通胀压力，市场对美联储降息预期有所降低，隔夜美股三大指数尾盘均出现小幅下行，叠加中东局势仍不明朗，共同导致亚太市场普遍承压。大盘全天低位震荡，盘面上，题材板块以及个股多数迎来调整，从板块来看，油气板块午后大涨，短剧概念震荡走高，而创新药概念、IP经济方向偏弱。具体来看：
　　（1）油气板块大涨。中东局势仍不明朗，据央视新闻报道，美国总统特朗普已批准对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃其核计划。受此消息刺激，市场对霍尔木兹海峡运力受阻导致原油价格上涨的担忧加剧，A股油气板块再度走强。随着中东局势反复，资金在油气、海运和军工板块中较为活跃，近期可持续关注，但需密切关注中东局势，若局势明显缓和，注意回调风险。
　　（2）短剧概念震荡走高。据财联社报道，继年初微信上线短剧小程序“火星观剧”后，腾讯再推出一款名为“短剧”的小程序，小程序中设有口碑榜、总榜、飙升榜、推荐等栏目，以免费观看短剧模式为主。但当日短剧概念的走强更多是因事件驱动，其后市延续性仍有待观察。
　　总体来看，尽管此前陆家嘴论坛释放积极政策信号对市场情绪形成提振，但美联储货币政策叠加中东局势的不确定性仍存，导致市场风险偏好仍偏谨慎，指数层面迎来调整。短期而言，海外风险明显升温，近期可密切关注中东局势走向，以及美联储议息会议对市场影响；但在国内政策呵护和基本面稳中向好的支撑下，指数层面下探空间有限，可适当参与短期反弹行情。中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键，重点观察7月底、9月底的政策出台窗口期。操作上，短期仍建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材的低吸机会，适当潜伏政策主题；方向上，在中东局势反复的背景下，可关注油气、海运、军工以及贵金属板块的短期机会，另外可留意政策利好下科创板相关机会，以及IP经济方向连续调整后的反弹机会。