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　　陆家嘴论坛即将召开
　　观点分享：
　　2025年陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海召开，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。此次论坛由中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局和上海市人民政府联合主办，潘功胜和龚正担任共同轮值主席。论坛将围绕金融开放、货币政策协调、资本市场改革、绿色金融、人工智能赋能金融等多个核心议题展开讨论，并计划发布若干重大金融政策。按照惯例，中央金融管理部门将在论坛期间发布若干重大金融政策，涵盖货币政策、资本市场改革、金融开放等多个方面。例如2024年论坛期间，中国证监会发布了“科创板八条”政策，推动资本市场对科技创新的支持。
　　所长首推
　　国债期货：地缘扰动支撑行情修复，中期仍看高位震荡。央行维持银行间流动性充裕，市场对于三季度降准降息预期仍浓，宏观数据当下整体仍然疲弱。政策面上7月份是下一个国内政策官宣较大的窗口期，短期宏观面重回平淡，预期近期债市将维持震荡行情甚至微幅走高应对短期地缘导致的risk off，曲线持续平坦。席位分析显示，6月以来国债期货净多头有所回升，但幅度尚未突破前高，30Y合约日间波动较大，短期投机氛围有所回温，普遍持仓时间较短，且多空较为灵活。整体看，今年股市走势偏强，中长期资金入市趋势下，股债跷跷板效应较高，因此仍然维持债市高位偏震荡的观点。同时认为交易难度随着宏观面不确定性因素增加而增加，建议捕捉确定性的短期多头行情、套利策略并谨防全市场风险偏好转向导致的债市短期风险。
　　石脑油、LPG：近端地缘冲突带动原油快速上涨挤压整体下游利润，石脑油裂解中枢下移，亚洲乙烯裂解利润亏损加大，远月需求预期动态走弱。供需上看，中东以及俄罗斯出口暂时持稳，但关注地缘极端风险。东西方套利货6-7月增加较大，远月亚洲面临套利货冲击，在下游大幅亏损背景下，石脑油结构性矛盾可能面临拐点，但由于石脑油中东出口大量经过霍尔木兹海峡，在周末整体海峡风险升级下，油轮运费快速上涨，东西方价差继续走扩，亚洲石脑油以及丙烷月差结构走强明显，但裂解价差水平仍然受制于下游利润挤压而表现疲软，后续关注地缘极端风险，若霍尔木兹海峡遭遇短期封锁，无论是石脑油还是丙烷都可能遭遇供应端的极大冲击，从而带来下游化工品的一系列减产行为。