宏观与行业消息：【伦敦金属交易所铜库存锐减，买方面临供应吃紧】据报道，伦敦金属交易所（LME）铜买方面临供应吃紧，随着交易员争夺交易所仓库中不断下降的铜库存，现货铜价飙升。周二，将在一天内到期的合约较次日到期合约一度溢价每吨36美元，为2021年历史性供应吃紧以来最阔。尽管这一所谓的明日/次日价差临近收盘出现回落，但其他中长期限价差继续收紧。现货合约价格飙升，即所谓的现货升水，表明交易所仓库中的库存不足以满足交易商的需求。此前，LME可交割库存今年已减少80%。（华尔街见闻）
　　品种逻辑:宏观角度，美国CPI数据出炉，全面低于市场预期，市场开始交易美国经济走弱。而非农就业方面，虽然高于彭博一致性预期，但偏向短期的就业扩散指数已经下行，意味着就业市场尽管现在还算坚挺，但未来下行风险较大。同时美国GPD修正后的依旧显示负增长，总体来看经济走弱已经初现端倪。基本面上，目前尚有支撑但已出现转弱迹象。冶炼厂进口铜矿加工费录得-43.91美元/干吨，散单加工费开始企稳，但仍然处于深度倒挂状态，目前海外矿商正寻求与中国冶炼厂谈判来压低长单加工费，冶炼厂整体压力较大，后续关注是否出现减产动作。需求方面，铜杆、铜管等产量已升至往年同期的高位，但下游逐渐进入淡季。整体来看，目前市场在交易的逻辑再度出现转变，市场对于海外矿商压制长单加工费的问题担忧相对较浓，再度强化多头对于铜紧缺的逻辑押注。我们认为短期内铜价下跌的空间可能相对有限了，有望高位维持，不过基于需求转淡和宏观信心不足，铜价也很难继续上行。
　　策略建议：暂时观望，后续做空
　　风险提示：国际摩擦加剧背景下，美国经济衰退预期更甚引发恐慌情绪