投资要点：
　　行情走势：上周沪深300指数收于3864.18点，较前值下跌0.25%；累计成交13523亿元，日均成交2705亿元，较前值增加960亿元。两市融资融券余额为18035亿元。表现较好的前五名行业分别是有色金属(3.95%)、石油石化(3.31%)、医药(1.54%)、农林牧渔(1.44%)、传媒(1.38%)；表现较差的前五名行业分别是房地产(-1.65%)、电子元器件(-1.96%)、建材(-2.16%)、计算机(-2.25%)、食品饮料(-4.42%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-7.78点、-11.23点、-11.24点、-21.81点。前一周同期值分别为-18.58点、-15.25点、-36.68点、-52.64点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-43.40点、-29.00点、-31.60点；IH合约对应价差分别为-39.20点、-5.80点、-4.00点；IC合约对应价差分别为-80.20点、-106.80点、-122.80点。IM合约对应价差分别为-95.20点、-162.80点、-176.20点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4469、1.4520、1.4442、1.4343；IC和IH对应比值分别为2.1496、2.1511、2.1151、2.0714。IM和IH对应比值分别为2.2828、2.2807、2.2236、2.1596。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国5月出口略低于预期，但贸易顺差高于预期，短期净出口对于经济的拉动增强，短期有助于提振国内风险偏好；但是中东地缘政治紧张局势加剧，国内避险情绪升温，叠加国内5月企业信贷偏弱，实体需求仍旧不足，国内风险偏好整体降温。近期市场交易逻辑主要聚焦在中东地缘风险、美国贸易政策的变化以及贸易谈判进展上，短期中东地缘风险加剧导致市场情绪降温，后续关注中东地缘风险情况、中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。操作方面，短期谨慎做多。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期