【行情复盘】
　　国内贵金属期货日间走势分化，金银比回落，沪金主力合约下跌0.08%收于792.3元/克，沪银主力合约上涨0.45%收于8858元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、5月16日穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。此次降级后，全球最大的经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下。
　　2、美国财政部当地时间5月16日公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。3月正值本轮美债市场动荡前夕，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三，英国由第二上升至第三。
　　3、美国众议院通过美国总统特朗普的税收及开支法案，即《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。
　　4、美国4月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.1%，同比增长2.1%，同比增幅低于市场预期，较3月的2.3%下降0.2个百分点。剔除食品和能源价格后，美国4月核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨2.5%，较3月2.7%的增长率下降0.2个百分点，也是4年来的最低值。
　　5、美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，前值增长2.3%。5月CPI环比增长0.1%，预期增长0.2%。5月核心CPI同比增长2.8%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。5月核心CPI环比增长0.1%，预期增长0.3%。环比方面，5月CPI环比增长0.1%，核心CPI环比增长0.1%，均低于市场预期。在美国消费者物价指数(CPI)数据公布后，交易员加大对美联储9月开始降息的押注。
　　【市场逻辑】
　　当地时间12日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，以色列国防部长卡茨宣布国内进入特殊状态。以空军正在对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，上周末伊朗对以色列进行反击，中东地区紧张局势持续升级。市场避险情绪升温，黄金价格上涨，白银价格短期承压，但日间金银比重新回落。美国5月通胀数据低于预期，进一步临近美联储2%的目标值，其中汽车和服装价格下降是导致5月核心CPI的读数低于预期的主要原因，此前一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。另外5月份美国消费者对未来一年，三年和五年的通胀率预测中值全线下降，为2024年来首次。其中一年期通胀预期降温最明显。交易员加大对美联储9月开始降息的押注，美元指数一度跌破98关口，再创年内新低。但随着原油价格的大幅上涨，通胀压力或将卷土重来，美元指数止跌反弹。年初以来国内光伏抢装明显，用银需求大幅增加。1-4月国内光伏累计新增10493万千瓦，同比大增75%，白银全球显性库存降至低位水平，白银自身商品属性支持其未来价格再度补涨。
　　【交易策略】
　　操作上，地缘政治冲突升温，市场避险情绪回归。在美元信用受损，美债规模不断增加的背景下，金银中长期上行逻辑未改，回调过程可注意低吸机会。沪银下方第一支撑区间8400-8500元/千克，上方压力区间8900-9000元/千克，沪金下方第一支撑区间780-790元/克，上方压力区间800-820元/克。期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看涨期权。