宏观方面：全球贸易前景向好，特朗普喊话美联储降息。据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。美联储7月维持利率不变的概率为77.9%，累计降息25个基点的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为0.6%。
　　供应端：地缘方面，伊以冲突正式爆发且战事持续升级，以色列空袭伊朗能源基础设施，后伊朗议员放风称伊朗正在认真考虑封锁霍尔木兹海峡的问题。特朗普警告伊朗不要对美国轻举妄动，可以促成伊以达成协议。美国方面，美国至6月13日当周石油钻井总数439口，前值442口。欧佩克方面，6月会议上再次公布7月增长41.1万桶/天，据知情人士透露，沙特希望欧佩克+在未来几个月继续加速石油增产，因为沙特更加重视夺回失去的市场份额。
　　需求端：高频数据来看上周EIA数据显示美国汽油需求和馏分油单周需求环比增加，仍处于旺季的季节性通道。中美双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架，全球金融市场情绪继续修复。6月需求端关注美联储议息会议以及市场关注的美债问题是否爆发。
　　策略：短期，中东局势恶化主导油价强势。中长期，OPEC+加速增产导致的供应过剩没被完全计价，但伊朗产量尚存下降风险，未来向下需关注是否出现重大宏观利空，地缘冲突是否缓和。当前地缘局势较难预测，观望为主，后续关注地缘平息后的溢价回落机会。月差上近端供应扰动加剧，继续支撑走正套结构。
　　风险提示：地缘冲突、经济下行、贸易摩擦、欧佩克+调整产量政策