逻辑：上周，煤焦价格整体低位震荡运行，反弹表现乏力。现货端，产地焦炭价格第3轮调降后暂稳运行，自5月中旬至此3轮累计下跌170-185元/吨，后期仍存降价预期；焦煤现货同样保持弱稳运行，尚未有反弹表现。
　　近期随着煤价的持续下跌，国内煤矿生产延续小幅下滑趋势，但尚未出现大面积停减产，暂无法改变上游累库现状。上周煤矿端精煤库存486万吨，环比增加5.3万吨，增幅略有放缓，但库存水平仍处于绝对高位；矿端原煤继续保持高速增库。焦炭价格多轮调降落地后，焦化利润空间被压缩，焦化产能利用率随之收缩，上周回落至74%左右。钢厂端高炉开工延续小幅回落走势，但下降速度偏缓，上周钢厂日均铁水产量降至241.61万吨，环比上周减少0.19万吨，同比去年增加2.3万吨。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足。
　　观点：短期市场情绪回暖，煤价止跌。但基本面上，煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，价格反弹缺乏动力。
　　后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。