一、财经要闻
　　1.今日商务部相关负责人表现，此次中美经贸会谈取得了阶段性成果，原则上达成了协议框架，后续会持续保持沟通对话。
　　2.外交部回应香港长和出售海外港口资产：中方一贯坚决反对经济胁迫，霸道、霸凌；中方将一如既往尊重巴拿马对运河的主权，承认运河作为永久中立国际水道的地位；支持巴拿马作为主权独立国家，坚持独立自主，坚定捍卫自身的合法权益。
　　3.数据显示，今日南向资金净流入7.17亿港元。
　　4.央行公告称，6月11日以固定利率、数量招标方式开展了1640亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2149亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼509亿元。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.59%，沪深300指数涨0.75%，中证500指数涨0.61%，中证1000指数涨0.4%，全市场成交额为1.25万亿元。
　　开盘后股指快速反弹，沪指重回3400点，之后横盘整理直至收盘。两市个股涨多跌少，3487家个股上涨。稀土、矿物制品领涨市场，保险、券商等大金融亦有表现，汽车产业链全线反弹，而医药、可控核聚变等前期强势板块出现回调。
　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IH2506涨0.79%，IF2506涨0.89%，IC2506涨0.75%，IM2506涨0.63%。股指期货贴水小幅收敛。IM、IC和IH成交分别下降13.2%、6.5%和5%，IF成交增加13.3%；IM和IH持仓分别下降4%和0.5%，IF持仓增加5.1%，IC持仓无变化。
　　周二盘中跳水后市场未出现恐慌，尾盘时段指数走平，说明投资者心态稳定。周三中美双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架的利好消息传来，开盘后股指快速上行，沪指收复3400点。从热点板块看，稀土成为新的领涨板块，这与稀土成为战略物资、是经贸谈判的重要筹码有关，在判断顺利的预期下，未来上市公司出口有望部分恢复、业绩也有望增长。此外，深入推进深圳综合改革试点、允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深圳证券交易所上市，使券商板块出现异动。众多大型汽车企业对供应商支付账期不超过60天也使得众多汽车零配件、新能源、锂电池等板块受到激励。市场可谓热点纷呈。虽然股指冲高后横盘震荡，成交略有下降，但在政策环境偏暖的情况下，股指整理后仍有望震荡上行。
　　金融期权：今日A股市场普涨。全市场成交额不足1.3万亿元。宽基指数普涨，涨幅相对平均。期权方面，期权标的价格震荡上行，但期权品种成交量维持低位，市场观望情绪较浓。品种上看，500ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢止跌回稳。
　　节后市场表现相对平淡，标的实际波动相对有限，隐波回落也基本符合预期。目前看来市场缺乏实际波动，多数品种隐波溢价可观，依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。
　　国债期货：周三国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率全线下行，其中2Y及以上品种下行1-2bp左右。
　　今日央行净回笼509亿元短期流动性，市场资金面整体略有收敛。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数上行，但隔夜资金价格仍位于1.4%下方。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.68%附近，较上日小幅微升。
　　消息面上，隔夜中美伦敦会谈结束，据外媒报道，实质性进展主要在中美双方各自放宽对于部分商品的出口管制，并未涉及市场较为关注的芬太尼关税等。受此影响，叠加资金面整体仍均衡偏松，今日债市表现偏强，期债盘面全线收涨。
　　上周央行公告买断式逆回购后，债市情绪有所修复，尤其是长端表现明显优于我们的预期。其原因，我们认为一是短端做多赔率目前仍受限于资金价格，二是内需边际转弱且中美竞争关系并未发生根本改变的情况下，市场没有过多交易未来1-2个月的外需“抢出口”。
　　操作上，短期内单边建议投资者中性偏多思路对待。央行呵护流动性态度较为明确的情况下，逢低做多短端TS合约可能赔率受限，但风险也相对可控。与此同时，考虑到30Y国债新老券利差较高，且期债盘面估值更为合理，建议投资者也可适度关注TL合约做多机会，但追高需谨慎。套利方面，除TL合约外，当前主力合约IRR在1.8-1.9%附近，建议投资者关注潜在的期限正套机会。
　　交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，逢低轻仓试多TS合约
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期