机械行业中期回顾与展望
　　年初两会报告为行业定调，人工智能+设备更新，大力发展无人化智能终端：
　　《报告》提出“持续推进人工智能＋行动，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端。人工智能产业加速落地，在劳动力成本降低与经济效率提升双向目标下，全球范围内人形机器人/无人车/无人机/无人船接连发布产品，我国机器人无人机等无人化技术也实现飞跃式发展，国内宇树、优必选、大疆、九识、文远知行、小马等公司不断更新最新进展，在政策支持、技术创新、市场需求增长等多重因素推动下，无人化装备行业有望成为推动制造业升级和经济高质量发展的重要力量。《报告》提出“进一步扩范围、降门槛，深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程”。同时，智能化无人化大背景下，机械行业设备更新需求也有望逐步释放，工程机械、轨交、机床、激光加工设备等顺周期领域有望受益。
　　机械板块开年表现优异，设备更新+科技赋能或依然是下半年主线：
　　股价层面，2024年申万机械行业指数上涨5%，跑输上证指数8pct，2025年初至今，申万机械行业涨幅7%，行业涨幅前列。业绩层面，依据wind数据，25Q1申万设备机械行业营业收入4540亿元，同比增长10.16%，归母净利润328亿元，同比增长24.44%，业绩修复显著。25年1-4月，制造业固定资产投资额同比增长17.9%，保持稳定增长，其中“两新”政策效果持续显现，设备购置投资引领作用明显。
　　风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险；经济周期波动的风险