软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　近期国际糖价持续走弱，主力合约一度触及四年以来的最低点16.32美分，市场空头氛围浓厚。尽管巴西中南部地区榨季初期减产，但由于降幅收窄及制糖比提升，增产预期依旧强烈，糖价当前技术面与基本面均呈现空头趋势，尚未呈现明确企稳信号，整体期价依然承压。但后续仍需持续跟踪巴西双周报数据，警惕过度一致性预期带来的风险。国内最新数据显示销售进度较往年同期大幅提升，但5月份市场消费偏淡，下游采购较为谨慎，市场购销以随行就市、按需采购为主。当前期价受现货价格影响仍有一定支撑，但内外价差走扩及进口压力压制行情，郑糖期价重心节奏仍然向下，但下方空间或有限。
　　【交易策略】
　　国际原糖延续颓势，拖拽郑糖走势。操作上空单建议继续持有，但不宜低位追空，郑糖主力合约短线支撑位下移至5670-5700，压力位下移至5770-5800。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　针叶浆供应端扰动仍在，芬林芬宝在5月底对凯米工厂进行检修，6月9日旗下的Joutseno工厂临时停产，影响针叶浆发运，但阔叶浆供应仍较高，4月全球针叶浆发运量同比明显下降，阔叶浆则维持高位，中国5月木浆总进口量环比增加，季节性表现强于去年，同比也再次转增。国内市场，白卡纸反弹未持续同时幅度较小，文化纸和生活用纸暂时企稳，成品纸需求处于淡季，产能宽松之下，价格上涨的驱动偏弱。从近期市场消息看，卖方被迫将针叶浆美元报价降至700美元/吨，部分生产商警告称如果价格跌至730美元/吨以下，可能会面临亏损并停机减产，阔叶浆方面，5月末国际供应商与主要客户达成了南美阔叶浆的进口协议，此前卖家大幅降价80-90美元/吨。综合看，近期中美领导互通电话，缓和市场对关税的担忧，产业端木浆内部供应分化，针叶浆产需矛盾较小支撑价格，但阔叶浆发运及中国进口量仍偏高的情况下，可能会继续拖累针叶浆价格，短期震荡运行。
　　【交易策略】
　　国内成品纸仍偏弱同时阔叶浆供应较高，但针叶浆自身发运下降且近期有浆厂检修，对短期价格有支撑。2507合约关注5200-5250元支撑，上方压力5450-5600元，近期反弹至区间高位可尝试再度空配。
　　棉花：
　　【市场逻辑】
　　外盘来看，市场变化有限，期价低位震荡。供应端来看，南美以及澳大利亚棉花收获稳步推进，产量预期变化不大，市场聚焦于美棉播种情况，消费端来看，美棉出口相对稳定，贸易政策干扰仍在，美棉期价短期或继续低位震荡走势。国内市场来看，新疆棉生长推进顺利，未见明显分歧，近期中美贸易再度谈判，关注消息面的变化，不过长期消费忧虑仍存，中期期价波动反复。
　　【交易策略】
　　中美贸易谈判消息扰动，短期期价或震荡偏强。操作上建议观望或者等待逢高做空机会。棉花09合约支撑区间12900-13000，压力区间关注13550-13650，期权方面建议卖出虚值看涨期权。
　　生鲜果品板块
　　苹果：
　　【市场逻辑】
　　苹果市场当前关注点主要是两方面，一是旧季现货收尾的传导，二是新季产量预期变化。旧季来看，低库存与消费淡季的博弈，现货价格维持稳定，山东栖霞地区果农货一二级平均成交价4.25元/斤，不过其他竞争水果的竞争压力不容忽视，消费端表现不佳，抵消了低库存的支撑，收尾传导预期稳定偏弱。新季来看，市场关注点主要是陕西地区的干旱，坐果期间陕西地区干旱明显，同时部分调研信息反馈产区减产预期较高，为市场带来支撑，近期随着产区坐果落定以及套袋进入中期，初步减产预估逐步明朗，整体幅度预期低于预期。整体来看，天气扰动最强时期，价格未明显上涨，现在时间段，是天气利多逐步转弱的阶段，整体利多情绪有所收敛，对期价判断由前期的偏强预期转向中性偏弱。
　　【交易策略】
　　减产逻辑逐步兑现，操作上建议多单离场，等待做空机会。苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850。期权方面建议卖出虚值看涨期权。
　　红枣：
　　【市场逻辑】
　　周一，红枣期价震荡收涨，本周红枣现货价格经历连续下跌后止跌反弹，近期农产品指数延续跌势，红枣期价连续下跌后震荡，红枣9月期价破位后跌幅扩大，期货对现货仓单升水收窄。红枣现货库存去化速度偏慢，整体现货余量仍然不低，6月份消费继续处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。现货市场:红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，价格整体震荡小幅回落，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8650元/吨左右，环比上周涨50元/吨。注册仓单8535手，周环比降369手，同比低5474手。09合约期价当前对现货回到平水附近，关注7月份坐果期产地天气情况。
　　【交易策略】 2509合约8700点以下空单建议离场，谨慎投资者持有空9多1，期权当前波动率反弹，前期卖出宽跨市价差组合离场，09合约低位参考区间8600-9000点，高位参考区间9800-10000点