逻辑：近期黑色系市场交投重心仍以终端需求悲观预期为主，成材表需呈现出淡季特征，碳元素不断让利于铁元素(碳元素现货端并未出现提涨，焦炭甚至提降第三轮)，高炉利润并未因价格下跌而出现利润大幅压缩，短流程谷电陷入大幅亏损，铁矿石需求韧性仍强。铁矿石基差仍相对偏高，当前连铁盘面2509仍大幅贴水现货，而内盘大幅贴水外盘。
　　供应方面：本期外矿发运环比小幅增加，澳洲铁矿石发往中国量大幅增加，澳洲发运增加明显，而巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动。6月份是外矿发运旺季，叠加澳洲BHP、FMG矿山财年冲量，预计外矿发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。
　　需求方面：国内需求高位回落但仍处于高位水平，铁水连续四周回落但降速收窄，本期241.80（环比-0.11），当前钢厂盈利率水平较高，预期铁水将整体高位回落走势但下行斜率偏低，高需求支撑价格。
　　库存方面：当前钢厂库存维持低库存管理，库销比环同比下降；国内需求水平仍相对偏高，短期港口库存持续去库，随着到港量回升，后期预期港口库存有小幅累积预期。
　　观点：短期铁矿石在宏观、产业情绪回暖下跟随上行，但中美新一轮会谈预期偏弱(本周落地，关注预期兑现压力)，焦煤反弹继续反弹空间偏小(基差大幅收缩+缺乏基本面反弹基础)。铁矿石短期交投重心倾向于交易强现实+弱预期，需求整体维持下滑趋势，供给端环比(到港)增速扩大，预计短期铁矿石价格震荡偏弱运行。
　　价格：震荡偏弱运行。i2509合约价格区间690元/吨~720元/吨。外盘FE07合约价格区间94~98美金/吨。
　　后期关注/风险因素：焦煤价格变动、主流矿山发运、中美贸易磋商