逻辑:上周铝价区间运行。数据显示美国5月份就业增长好于预期，尽管增速比上月有所放缓，这表明美联储可能会等待更长时间再降息。数据公布后，金融市场押注美联储要等到9月才会降息，2025年将共两次降息，削减了可能进行第三次降息的押注。
　　国内基本面来看，据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8727万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周回升0.54个百分点至78.75%,主因部分前期检修或减产的氧化铝运行产能恢复生产。步入六月，下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.4个百分点至60.9%。其中铝线缆板块，由于交货集中时期暂已过去，企业采购及生产积极性下降，市场订单表现亦有所分化走弱，需持续关注下一个交货周期的来临以及市场细分领域如光伏、风电、汽车线束和基建等板块的订单表现。据SMM统计，6月5日国内主流消费地电解铝锭库存50.4万吨，较本周初下降1.5万吨，环比上周四下降0.7万吨。端午假期后，国内累库情况整体可控，且周中再度恢复去库，凸显6月初国内消费仍保持韧性，且国内铝锭供应仍然偏少。巩义地区假期累库尤为明显，主因是客户月底集中发货造成的短期密集到货，但节后铁路在途货量已恢复至5月下半月的水平，到货压力略减；佛山地区维持铝锭维持供需双弱的现状，节后保持持稳小降；无锡地区假期小幅累库，但据了解后续铝厂发货计划仍然偏少，后续到货预计维持较为紧张的水平，周中再现明显去库。预计国内铝锭库存短期仍将整体维持去库趋势。
　　海外宏观不稳定依旧存在，步入淡季库存面临积累压力，短期铝价预计区间调整，库存维持去化给到价格支撑，关注后续淡旺季交替情况和宏观政策变动。
　　观点：预计价格短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。