逻辑:昨日铝价偏弱调整。美联储官员周二再次主张对货币政策保持谨慎，因为贸易争端继续给经济前景注入大量不确定性和经济疲软的风险。当地时间周三，美国总统特朗普签署了一项行政令，将钢铁和铝的进口关税从25%提高到50%。该关税政策将自美国东部时间6月4日凌晨00时01分起生效。
　　基本面来看，几内亚铝土矿矿权事件对市场情绪的影响逐渐缓和，成交价未出现进一步拉涨。电解铝行业成本端上周成本上移，截止上周四，国内电解铝即时完全平均成本约17200元/吨左右，较前一周上涨258元/吨左右，主因矿端扰动刺激氧化铝价格走高，电解铝成本较上周四上涨1.5%，铝厂利润压缩。据SMM测算，2025年5月(31天)中国铝土矿产量环比增加5.0%，同比增加19.1%。未来一段时间内，据了解，部分正在进行矿山环保检查工作，后续可能对铝土矿生产产量部分影响。截至5月30日，据SMM日度成本利润模型测算，氧化铝行业平均盈利超400元/吨。6月预计有氧化铝产能逐步复产和新投产能的进一步放量。5月铝加工行业PMI综合指数录得49.8%，接近荣枯线但仍处于收缩区间，环比下降1.8个百分点，同比增加8.7%，主因5月进入淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求疲软，新订单增长乏力。据SMM统计，6月3日国内主流消费地电解铝锭库存51.9万吨，较前一周下降1.5万吨。
　　矿端不确定性预计加大价格波动，不过情绪暂得到释放，宏观关税政策反复影响市场情绪，步入淡季库存面临积累压力，短期铝价预计区间调整，关注后续淡旺季交替情况和宏观政策变动。
　　观点：预计价格短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况